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下載手機APP9月4日，中聯重科二股東佳卓集團承諾，在股價低於25元時無意減持。投資者信心進一步增強。
9月19日，所有股票齊封漲停，中聯重科現身大宗交易，“大小非”當天兩筆減持共計2114萬股，占流通股2.53％。
這種先增持造勢，而後“大小非”減持出逃的現象引發了眾多質疑。
高管集體增持
據中聯重科公告，19位高管於8月28日通過二級市場買入公司股票，合計數量達80萬餘股，金額超過800萬元。
據深交所公開信息顯示，公司董事長詹純新購入數量最大，他以10.32元買入了中聯重科7.36萬股股票，交易金額約76萬元，董事劉權以10.26元購買了公司5.29萬股股票，兩位執行總裁張建國、殷正富分別買入5.2152萬股和5萬股股票，副總裁郭學紅則以10.24元的價格買下了5萬股。此前，這些公司高管均未持有公司任何股票。
公告後，中聯重科19位高管組團增持一事，遭到媒體集中炒作。
“盡管股價被低估，但公司高管對於中聯重科的發展充滿信心，所以我們一起增持公司股票。”中聯重科董秘李健達對媒體表示。
近期，中聯重科股價最低點是高管增持前一天的9.93元，從8月28日以後開始逐漸走高。
9月4日，中聯重科再發公告，公司二股東佳卓集團的大股東興誠投資（實際控製人為弘毅投資基金）表示在低於每股25元時無意減持。公告稱，本公司第二大股東佳卓集團有限公司的大股東興誠投資有限公司承諾，自2008年9月2日起，在未來12個月內無意減持其所控製的中聯重科股份。
“jiazhuojituanshizhonglianzhongkedierdagudong，erhongyitouzijijinshijiazhuojituankonggugudong。anzhaojijingongsiguanlibanfa，gushigaozhangshishidangjianchizhonglianzhongkegupiaoyeshizhengchangde。”弘毅投資董事總經理邱中偉表示，“但我們對其未來依然很有信心，也牽頭參與了對意大利CIFA的並購，正因為看好，所以9月3日公告時，我們特地做出兩大承諾，餘下的中聯重科股票，絕不在25元以下和12個月內減持。”
而事實上，去年以來，佳卓集團的限售股解禁後，數次悄然減持。
根據中聯重科公告，其第二大股東佳卓集團在2007年8月30日至11月9日通過深圳證券交易所交易係統減持922.13萬股，占總股本的1.21％；在2007年11月10日至12月31日期間，通過集中競價交易減持公司股份717.868萬股，占總股本0.9439％；又在今年7月25日至9月1日期間再次減持了119.9582萬股，占總股本0.07886％。
令人玩味的是，在大非持續賣出的同時，公司高管卻在自掏腰包買入公司股票。
“大小非”漲停板出逃
更令人驚訝的還在後邊。
就在19位高管高調買入公司股票後、在二股東佳卓集團重諾低於25元不減持後，中聯重科現身大宗交易平台。
這一消息發布後，股價橫盤整理，9月19日跟隨大勢漲停，9月20日再度漲停。
兩筆大宗交易，恰恰出現在9月19日，共計套現19969.1萬元，一筆1208.05萬股，成交價9.45元/股；另一筆906.04萬股，成交價9.44元/股。賣方營業部均為中金公司交易單元，而買方營業部分別為招商證券交易單元和中金公司交易單元。
當天中聯重科微跌2.63％，收於11.10元，大大高於大宗交易減持價格。
中聯重科證券代表對理財一周報表示：“我(wo)們(men)也(ye)注(zhu)意(yi)到(dao)這(zhe)兩(liang)筆(bi)減(jian)持(chi)了(le)，我(wo)們(men)猜(cai)測(ce)可(ke)能(neng)是(shi)基(ji)金(jin)在(zai)減(jian)持(chi)，這(zhe)種(zhong)流(liu)通(tong)股(gu)東(dong)在(zai)二(er)級(ji)市(shi)場(chang)的(de)交(jiao)易(yi)是(shi)沒(mei)有(you)義(yi)務(wu)公(gong)告(gao)的(de)，而(er)且(qie)有(you)人(ren)減(jian)持(chi)必(bi)然(ran)就(jiu)有(you)人(ren)增(zeng)持(chi)。一(yi)般(ban)我(wo)們(men)隻(zhi)公(gong)告(gao)第(di)一(yi)大(da)股(gu)東(dong)和(he)第(di)二(er)大(da)股(gu)東(dong)的(de)增(zeng)減(jian)持(chi)行(xing)為(wei)，這(zhe)次(ci)通(tong)過(guo)大(da)宗(zong)交(jiao)易(yi)平(ping)台(tai)的(de)單(dan)筆(bi)減(jian)持(chi)股(gu)份(fen)占(zhan)流(liu)通(tong)股(gu)比(bi)例(li)並(bing)不(bu)大(da)。”
“有過橋減持之嫌”
一位不願透露姓名的分析師表示，深交所的大宗交易係統顯示，9月19日中聯重科有兩筆大宗交易，分別為906萬股和1208萬股。按《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》規定要求，已解禁限售股一個月內出售量高於公司總股本1％時，應通過交易所大宗交易係統轉讓。中聯重科的總股本在15億股左右，1％就是1500萬股。這兩筆大宗交易加起來總共2100萬股左右，超過了1500萬股的門檻，存在過橋減持的嫌疑。
8月28日中聯重科高管集體增持80萬股，9月3日公布二股東佳卓集團減持119萬股。後中聯重科接到佳卓集團通知：佳卓集團的任何股東減持需董事會批準，若雙方意見不一致，不同意減持方有優先受讓該部分股份權利；佳卓集團的大股東承諾未來12個月內無意減持中聯重科，25元以下無意減持中聯重科。
到現在為止，中聯重科仍有部分小非股東並未發布剛性的不減持承諾，因此中聯重科仍存在部分小非股東過橋減持的可能。
成長壓力增大
今年上半年，中聯重科實現營業收入62億元，同比增長72.5％，每股收益0.59元，符合市場預期。
中聯重科證券代表表示，前期高管集體增持，確實是高管非常看好公司的前景。目前整個全球有近1千億美元的市場，可是中聯重科去年隻有80多億元人民幣的總收入，其中海外市場的收入隻占10％，公司計劃到2010年海外市場的收入提高到40％左右。公司未來主要競爭對手為三一重工（600031行情,愛股,資訊）、徐工股份等幾家機械巨頭，但是幾家巨頭各有所長，具體誰能占據更多市場份額還不好說，隻能由投資者自己判斷。
中報顯示，中聯重科業績貢獻80％以上靠混凝土機械和起重機械。
華泰證券機械行業研究員陳耀邦表示，我國混凝土機械大約有30％用於房地產建設，70％yongyuqitagongchengjichusheshijianshe，muqianhongguantiaokongshidefangdichanxingyedeweilaitouzifanghuan，suizheaoyunjieshu，daxinggongchengjichusheshijianshetouziyejiangyousuoxiajiang，weilaiwoguohunningtujixiexiaoshouzengsujiangyousuoxiajiang。qizhongjixieyouyuxiayouxuqiuguangfan，chanpinyongtujiaoguang，tongshisuizherenmenduishiyongjixieshebeixiaolvhexiaoyiguanniandegaibian，yujiweilaiwoguoqicheqizhongjirengjiangbaochijiaokuaidezengchang。
興xing業ye證zheng券quan研yan究jiu員yuan朱zhu學xue東dong認ren為wei，前qian幾ji年nian高gao速su成cheng長chang的de混hun凝ning土tu機ji械xie行xing業ye隨sui著zhe保bao有you量liang的de不bu斷duan增zeng長chang而er將jiang放fang慢man。另ling外wai，對dui地di產chan調tiao控kong的de加jia劇ju將jiang減jian少shao對dui其qi需xu求qiu，預yu計ji增zeng速su將jiang繼ji續xu下xia滑hua。“對起重機械我們相對樂觀些。原因如下：1.gongyeqizhongjiyufangdichanxingyeguanxibuda，tiaokongyingxiangbuda。genjuzhecitiaokongyoubaoyouyadetedian，womenrenweiguoneiqizhongjizhebufenzengsuhuiluobuhuihenjulie，baoshouguji15％以上。2.由於國內產品的性價比加上替代作用影響，出口增速未來2年也能保持在40％以上。3.綜合判斷，行業增速為25％左右，中聯重科作為占有率比較高的公司，增速可能略高於行業平均水平。”朱學東表示。
“起重機械產品需求旺盛，供不應求，中聯重科雖然不斷進行技術改造提升產能，但目前公司起重機械仍然受限於產能瓶頸。”陳耀邦認為。
海外並購不確定性大
招商證券行業研究員劉榮認為，不必過於憂慮行業周期性，公司最大的優勢就是產品多元化，環保機械居行業第一，增長達88％，因此，周期性風險相對較小。另外，公司通過收購CIFA試圖開辟國際市場。
而在邱中偉看來，收購CIFA開拓國際市場，不外乎是抵抗國內宏觀調控的良好武器。“CIFA今年上半年的息稅折舊攤銷前利潤同比增長20％，這就說明混凝土機械海外市場潛力很大，就CIFA的收入分布看，盡管西歐增長不明顯，但中東、東歐、俄羅斯、印度的市場都非常好，這就說明全球化公司完全可以化解國內的宏觀調控壓力。”
“公司收購CIFA後的文化整合會比較困難，是否能夠達到預期需要進一步觀察。”朱學東表示。
danchenyaobangfenxi，gongchengjixieqiyejingguojinjiniandekuaisufazhan，qiyejingzhenglidafuzengqiang，muqiandouzaitansuojinxinghaiwaikuozhang，dazaojuyouquanqiujingzhenglideqiye。zhonglianzhongkehaiwaikuozhangxuanzelebinggoudefangshi，erguoneijingzhengduishousanyicaiqulehaiwaizhijietouzijianchangdefangshi。gongsishougouyidaliCIFA公司，由於意大利企業的法律、稅收、財務、市場管理等等與國內都有很大的區別，未來整合前景有待觀察。公司計劃融資2億美元用於收購，按照1：6.9的彙率，以及5.7％的貸款利率，公司一年的財務費用為7866萬元，公司進行整合將麵臨一定的財務壓力。
光guang大da證zheng券quan分fen析xi師shi認ren為wei，公gong司si試shi圖tu依yi靠kao並bing購gou實shi現xian快kuai速su崛jue起qi，成cheng為wei綜zong合he性xing工gong程cheng機ji械xie提ti供gong商shang的de戰zhan略lve意yi圖tu非fei常chang明ming顯xian，外wai延yan式shi帶dai來lai的de增zeng長chang很hen快kuai，但dan公gong司si管guan理li層ceng的de整zheng合he能neng力li將jiang受shou到dao嚴yan峻jun考kao驗yan和he挑tiao戰zhan，需xu要yao觀guan察cha公gong司si整zheng合he的de後hou續xu效xiao果guo。
長城證券分析師徐星月表示，公司上半年業績符合預期，但應收賬款數額較大，截至6月底公司應收賬款達26.28億元,較2007年年末增加9.49億元，另外還有長期應收賬款7.89億元，較2007年年末增加5.34億元。在信貸持續緊縮的情況下，應收賬款的回收具有一定的風險性。
據中投證券機械行業分析師李勤分析，中聯重科2008年的動態PE為10倍(bei)左(zuo)右(you)，在(zai)目(mu)前(qian)情(qing)況(kuang)下(xia)已(yi)經(jing)相(xiang)對(dui)具(ju)有(you)投(tou)資(zi)價(jia)值(zhi)。中(zhong)聯(lian)重(zhong)科(ke)是(shi)我(wo)國(guo)混(hun)凝(ning)土(tu)機(ji)械(xie)和(he)起(qi)重(zhong)機(ji)械(xie)的(de)重(zhong)量(liang)級(ji)企(qi)業(ye)，混(hun)凝(ning)土(tu)機(ji)械(xie)受(shou)到(dao)房(fang)地(di)產(chan)調(tiao)控(kong)影(ying)響(xiang)，不(bu)確(que)定(ding)性(xing)較(jiao)大(da)；起(qi)重(zhong)機(ji)械(xie)服(fu)務(wu)於(yu)工(gong)程(cheng)項(xiang)目(mu)建(jian)設(she)，目(mu)前(qian)仍(reng)保(bao)持(chi)較(jiao)高(gao)景(jing)氣(qi)度(du)，但(dan)如(ru)果(guo)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)未(wei)來(lai)下(xia)滑(hua)，也(ye)會(hui)存(cun)在(zai)一(yi)定(ding)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)。總(zong)之(zhi)，中(zhong)聯(lian)重(zhong)科(ke)未(wei)來(lai)的(de)業(ye)績(ji)受(shou)我(wo)國(guo)宏(hong)觀(guan)大(da)環(huan)境(jing)影(ying)響(xiang)較(jiao)大(da)。
