徐工機械持股超過58%

     9月25日，徐工科技(000425.SZ)公布了非公開發行方案。徐工科技將向大股東徐工機械非公開發行3.22億股，收購資產包括徐工重型90%股權


、液壓件公司50%股權、專用車輛公司60%股權
、特種機械公司90%股權
、隨車起重機公司90%股權
、進出口公司100%股權，及徐工機械擁有的注冊商標、試驗中心相關資產。

    發行後，徐工機械持股比例將從原先的33.8%提升至58.4%。業內人士認為
，與凱雷無疾而終的合作是徐工重組的第一次嚐試；此次整體上市則是徐工亮出的第二張牌

；而明年可能再次出現公開融資
，將是其亮出的第三張牌。

    引資轉向整體上市

    隨著徐工科技整體上市方案浮出水麵，曾經備受熱議的合資者凱雷資本無奈出局。一位參與過談判的徐工科技內部人士告訴《投資者報》
，“一切源自徐工自身實力的不斷增強
，徐工憑增值逼退了凱雷。”

    該徐工人士表示，在與凱雷協商的3年裏
，徐工發展迅速，不斷增值。在2005年營業收入達到170億元的基礎上，2006年雙方協議就作了更改
，由原來凱雷31億元獲得徐工85%股權變為以18億元收購徐工50%的股權。2007年再次修改合作協議，凱雷同樣出資18億元，控股權卻由50%降至45%。

    引資無果，徐工轉而亮出了整體上市牌，利用徐工科技上市公司反向並購的方式
，定向增發收購大股東徐工機械的資產。

    海hai通tong證zheng券quan研yan究jiu報bao告gao指zhi出chu，此ci次ci注zhu資zi最zui值zhi得de關guan注zhu的de是shi徐xu工gong重zhong型xing和he隨sui車che起qi重zhong機ji公gong司si。徐xu工gong重zhong型xing出chu口kou超chao預yu期qi
，行xing業ye增zeng長chang態tai勢shi好hao，是shi贏ying利li能neng力li最zui強qiang的de資zi產chan。該gai公gong司si今jin年nian7月底應收賬款為6.55億元，應收賬款周轉率為15.99倍，今年前7個月徐工重型營業收入達104.74億元，淨利潤為7.91億元。

    國泰君安分析師張錦燦認為
，從今年前7個月的業績看
，假設從年初合並，新徐工科技每股收益已達0.9~0.94元
，因此全年預計1.3元的每股業績將比較容易實現。

    新融資計劃明年亮相

    而中信證券一名分析師表示，重組完成後

，徐工科技將大舉進軍重型卡車和發動機領域
，明年或有出台再融資。

    9月20日召開的2008年第二次臨時股東大會已審議通過關於購買南京春蘭汽車製造有限公司60%股權的議案。或許就是徐工科技進軍重型卡車領域的一塊敲門轉。

    對此
，徐工科技董秘表示，“暫無此計劃，不便多談。”而(er)證(zheng)券(quan)事(shi)務(wu)部(bu)一(yi)名(ming)工(gong)作(zuo)人(ren)員(yuan)告(gao)訴(su)記(ji)者(zhe)，完(wan)成(cheng)此(ci)次(ci)重(zhong)組(zu)後(hou)
，公(gong)司(si)為(wei)保(bao)持(chi)未(wei)來(lai)幾(ji)年(nian)公(gong)司(si)業(ye)務(wu)的(de)持(chi)續(xu)發(fa)展(zhan)，進(jin)入(ru)重(zhong)型(xing)卡(ka)車(che)行(xing)業(ye)是(shi)一(yi)項(xiang)長(chang)期(qi)戰(zhan)略(lve)。

    春chun蘭lan集ji團tuan宣xuan傳chuan部bu一yi名ming人ren士shi告gao訴su記ji者zhe，春chun蘭lan一yi直zhi希xi望wang從cong經jing濟ji型xing轎jiao車che市shi場chang轉zhuan做zuo中zhong重zhong型xing卡ka車che市shi場chang
，力li求qiu打da造zao出chu豪hao華hua卡ka車che以yi填tian補bu國guo內nei市shi場chang空kong白bai。對dui於yu此ci次ci與yu徐xu工gong合he作zuo，是shi否fou會hui繼ji續xu開kai拓tuo重zhong卡ka市shi場chang，該gai人ren士shi表biao示shi

，“有這個可能，但當前以自救為主。”

    資料顯示

，春蘭汽車從2007年開始
，一直虧損，2007年全年主營收入約1.82億元
，虧損5514萬元
，今年上半年主營收入約5071萬元，虧損達2324萬元。

    中zhong信xin證zheng券quan分fen析xi師shi則ze認ren為wei，公gong司si未wei來lai在zai重zhong卡ka領ling域yu的de發fa展zhan有you一yi定ding風feng險xian
，但dan通tong過guo收shou購gou春chun蘭lan汽qi車che進jin入ru重zhong型xing卡ka車che行xing業ye，可ke充chong分fen利li用yong現xian有you的de汽qi車che底di盤pan製zhi造zao技ji術shu，實shi現xian資zi源yuan共gong享xiang及ji整zheng體ti協xie同tong效xiao應ying。他ta同tong時shi透tou露lu
，公gong司si目mu前qian計ji劃hua與yu外wai資zi合he作zuo

，進jin軍jun發fa動dong機ji產chan品pin領ling域yu。發fa動dong機ji是shi工gong程cheng機ji械xie三san大da關guan鍵jian零ling部bu件jian之zhi一yi，未wei來lai市shi場chang潛qian力li巨ju大da。目mu前qian徐xu工gong重zhong型xing的de發fa動dong機ji主zhu要yao由you上shang柴chai和he杭hang發fa提ti供gong。

    另外，該分析師認為，“無論是收購春蘭進入重卡領域，還是進軍發動機市場
，都需要大量資金。預計公司明年下半年可能會有再融資計劃。”