京滬鐵路或將打包上市

zaitaiyuantielujutashangzhengtishangshizhengchengzhihou，shanghaitielujuzhengbeishichangshizuotieluzichanshangshidexiayigekenengyangben。muqian，shanghaitielujugaizhigongzuoyiqidong。danqijinweizhi，tiedaobubingmeiyouzaigongkaichanghetijishanghaitielujudegaizhishangshishiyi。shanghaitieluju27日對此也沒有回應。

　　股改進行時

　　上(shang)海(hai)鐵(tie)路(lu)股(gu)份(fen)有(you)限(xian)公(gong)司(si)籌(chou)備(bei)組(zu)已(yi)成(cheng)立(li)，由(you)原(yuan)上(shang)海(hai)局(ju)分(fen)管(guan)運(yun)輸(shu)的(de)副(fu)局(ju)長(chang)應(ying)慧(hui)剛(gang)擔(dan)任(ren)常(chang)務(wu)副(fu)組(zu)長(chang)
，負(fu)責(ze)股(gu)份(fen)公(gong)司(si)的(de)相(xiang)關(guan)籌(chou)備(bei)工(gong)作(zuo)。這(zhe)意(yi)味(wei)著(zhe)上(shang)海(hai)鐵(tie)路(lu)局(ju)已(yi)開(kai)啟(qi)了(le)股(gu)改(gai)工(gong)作(zuo)。而(er)早(zao)在(zai)2009年末
，上海鐵路局就已完成了相關審計工作。

　　shanghaitielujuguanxiazhetiedaobuxiashudebufenyouzhizichan，jubeishangshirongzidekexingxing。conglingyigejiaodukan，shangshirongzizaitiedaobufuzhaigaoqidebeijingxiaxiandeyouweipoqie。

　　民生銀行報告指出，在鐵路建設資金來源中
，債務融資的比例已由2005年的48.83%上升為2009年的70%多。快速增長的債務融資規模使得鐵道部的資產負債率逐年上升，2009年的負債合計預計超過1萬億元
，資產負債率為55%以上，預計2012年有可能超過70%。

　　鐵路行業急需吸引新的投資主體
、提升整體盈利水平，而存量資產上市無疑是一大途徑，首選的則是優質存量資產上市，京滬鐵路即是其中之一。京滬鐵路全長1463公裏，沿途大都為沿海經濟發達地帶，也是中國目前最繁忙的鐵路幹線之一。根據京滬線管轄範圍，京滬鐵路由上海鐵路局、濟南鐵路局、北京鐵路局共管，而上海鐵路局管轄長度最多，占全線總長的四成多。

　　 京滬鐵路可能打包上市

　　今年1月(yue)曾(zeng)有(you)消(xiao)息(xi)稱(cheng)，在(zai)擬(ni)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)中(zhong)
，除(chu)上(shang)海(hai)鐵(tie)路(lu)局(ju)的(de)原(yuan)有(you)資(zi)產(chan)外(wai)，北(bei)京(jing)局(ju)和(he)濟(ji)南(nan)局(ju)關(guan)於(yu)京(jing)滬(hu)鐵(tie)路(lu)的(de)資(zi)產(chan)也(ye)將(jiang)被(bei)劃(hua)撥(bo)。股(gu)改(gai)完(wan)成(cheng)後(hou)，最(zui)快(kuai)將(jiang)於(yu)2010年下半年進行IPO，同時登陸A股、H股
，募集資金將主要用於收購京滬高鐵。

　　但鐵道部部長劉誌軍在3月5日表示，“京滬高鐵明年才能投產，3年之後業績好了，也就是要到2014年才能達到上市要求。”這一表態意味著京滬高鐵最有可能的上市方案仍是條件成熟後獨立上市。

　　對dui此ci，中zhong信xin建jian投tou研yan究jiu員yuan李li磊lei對dui中zhong國guo證zheng券quan報bao記ji者zhe表biao示shi
，在zai建jian工gong程cheng的de評ping估gu難nan度du很hen大da，且qie京jing滬hu高gao鐵tie回hui報bao預yu期qi並bing不bu樂le觀guan，這zhe兩liang大da原yuan因yin都dou限xian製zhi了le將jiang其qi一yi並bing“打包”的可能。而如果將上海鐵路局、濟南鐵路局、北京鐵路局管轄下的資產分段上市，又很難規避關聯交易，因此將京滬鐵路打包上市方式更優。

　　但也有分析認為，相比於太原鐵路局上市的“內部合作”
，以京滬鐵路為核心路產的上海鐵路局IPO方案，需要鐵道部內部更多的協調。