鋼市分析：4月鋼市呈弱勢震蕩上行運行態勢

截至3月26日
，3月鋼價呈現小幅回落後止跌反彈的態勢，鋼材綜合價格指數月環比上漲了2.11%。對此，分析指出：分品種看，長材價格指數上漲4.04%，扁平材價格指數下跌0.03%。鐵礦石價格呈現繼續下跌的態勢
，鐵礦石綜合價格指數月環比下跌6.90%，進口礦價格指數下跌8.09%，國產礦價格指數下跌1.33%，符合預期。展望4月鋼鐵市場，可能呈現弱勢震蕩上行的運行態勢，不同地區、不同產品依然會走出強弱分化的態勢。

供需關係有望繼續好轉

首先，鋼材供需關係有望繼續好轉
，或者說需求的擴張力度要大於供應的擴張力度。彙豐3月份PMI預覽值中產成品庫存49.7，環比回落0.7個百分點，說明企業產成品庫存壓力仍在減輕，並且處於收縮區域。另據國家統計局統計顯示，規模以上工業企業產成品庫存同比增長8.5%，增幅明顯回落，說明當前供需關係在好轉。

4月份，鋼材供應麵臨三重壓力

，一是鋼鐵企業大麵積虧損壓製產出增加。根據筆者3月27日對163家鋼廠調查，61.35%的企業虧損。一旦這種狀況得不到持續改善
，企業擴產的積極性就不高。

二是企業資金仍然偏緊製約擴大生產。截至2月末，規模以上工業企業應收賬款平均回收期為39.5天，處於較高水平
，而固定資產投資到位資金同比增速大幅回落至6.7%，說明企業間資金流動性仍沒有得到改善。3月彙豐PMI預覽值中原材料庫存大幅回落3.4個百分點至48
，說明企業生產計劃還處於收縮階段。也有一些傳聞，有企業資金緊張導致停產甚至被迫關停。

sanshihuanbaoyaliposhibufenqiyechanchushousuo。zuijinyiduanshijian，huanbaobudengguojiayouguanbumenhedifangzhengfucaiqulejijidecuoshi，jiadahuanbaoduzhalidu
，yixiegangchangdeshengchankaishishoudaoyingxiang
，birushandonglinyidiqudemouxiegangchang
，beipojieduanxingtingchanzhenggai;河北地區的一些鋼廠，白天停產
，晚上生產;還有，攀成鋼冶煉區將實施環保關停，等等。隨著新環保政策法規的進一步落實，可能有更多的企業產出主動或被動收縮。由此可見，4月份鋼鐵企業生產的積極性仍受到一定的壓製
，產量增加幅度可能有限，如果環保執行力度加大，也不排除整個行業產出收縮。

而在季節性需求切換的重要時間窗口期的4月yue，在zai前qian期qi宏hong觀guan政zheng策ce刺ci激ji，包bao括kuo加jia大da流liu動dong性xing釋shi放fang以yi及ji投tou資zi審shen批pi力li度du等deng一yi係xi列lie措cuo施shi，建jian築zhu鋼gang材cai的de需xu求qiu釋shi放fang是shi比bi較jiao確que定ding的de大da概gai率lv事shi件jian，所suo以yi，綜zong合he看kan
，4月鋼材市場的供需關係，有望進一步好轉，有利於減輕鋼價上行壓力。

宏觀經濟企穩回升概率高

1~2月工業利潤同比下降，但與上年12月份相比，降幅收窄3.8個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)。去(qu)年(nian)四(si)季(ji)度(du)以(yi)來(lai)利(li)潤(run)降(jiang)幅(fu)逐(zhu)月(yue)縮(suo)小(xiao)的(de)趨(qu)勢(shi)有(you)所(suo)改(gai)變(bian)，說(shuo)明(ming)經(jing)濟(ji)有(you)企(qi)穩(wen)回(hui)升(sheng)的(de)動(dong)能(neng)。同(tong)時(shi)

，也(ye)正(zheng)因(yin)為(wei)短(duan)期(qi)經(jing)濟(ji)下(xia)行(xing)的(de)壓(ya)力(li)，要(yao)穩(wen)定(ding)7%的(de)增(zeng)長(chang)，唯(wei)有(you)實(shi)施(shi)積(ji)極(ji)的(de)財(cai)政(zheng)政(zheng)策(ce)和(he)寬(kuan)鬆(song)的(de)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)
，用(yong)國(guo)務(wu)院(yuan)會(hui)議(yi)的(de)關(guan)鍵(jian)詞(ci)是(shi)加(jia)力(li)增(zeng)效(xiao)才(cai)行(xing)。而(er)影(ying)響(xiang)當(dang)前(qian)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)的(de)重(zhong)要(yao)領(ling)域(yu)
，房(fang)地(di)產(chan)，也(ye)出(chu)現(xian)政(zheng)策(ce)鬆(song)動(dong)的(de)跡(ji)象(xiang)。首(shou)先(xian)是(shi)福(fu)建(jian)、廣州等地出台了支持購房的新政策，其次
，國土部、住建部終於在3月27日出台兩會後第一個全國性的房地產新政，積極支持房地產市場發展，而一旦房地產市場企穩，則有利於經濟探底回升。

當前在鋼材庫存同比下降20%左右的背景下，鋼價也下降了20%左右

，所以
，任何的利好，尤其是宏觀經濟一旦階段性見底，都有可能帶動鋼價的反彈。

4月製約鋼價反彈的主要因素是：一是宏觀經濟仍然承壓。3月彙豐PMI預覽值回落1.5個百分點至收縮區間49.2，2月CPI雖有回升，但PPI仍然是進一步回落。二是需求弱複蘇。彙豐PMIyulanzhizhongxindingdanhexinchukouzhishujunhuiluozhishousuoqujian，xianshixuqiukuozhangdonglihaishibijiaoruo。sanshiyuanrancailiaojiagechengyakenengtuoleigangjia。youyuhuanbaodengdailaidejianchanyali，daozhiduiyuanranliaodexuqiujianruo，jinershideyuanranliaogongxujibenmianyalijiada，jiageyoujinyibubeidayadekongjian。

分析師認為，總體來看4月鋼鐵市場在供需關係進一步好轉
、宏觀麵有所企穩的背景下

，鋼材價格有望走出弱勢震蕩上行的分化態勢。