國內鋼鐵陷入全行業虧損 未來要如何走出“越虧越產”格局

由於國內鋼鐵陷入全行業虧損境地，鋼企資金鏈緊張難續
，且產鋼不止所致
，2015年10月，國內鋼價延續跌勢，並一路下行
，未有漲勢，且止跌行情亦未現。業內人士指數出，11月國內鋼價將繼續下跌，止跌行情基本難現。

礦山繼續擴產礦價跌勢再起

10月礦價直線下跌，前期的漲幅已基本消耗
，逐漸接近年內的新低價格。10月的跌價行情主要是由於國際礦山擴產策略不變，以及港口庫存上升，鋼廠需求減弱所致。據生意社價格監測

，截至10月30日
，澳洲62%PB粉的港口均價為388.33元/噸，月跌幅為11.18%，同比下跌30.52%
，可見10月的礦價在供應增加的利空下跌勢凶猛。數據顯示，必和必拓、力拓、FMG以及淡水河穀三季度產量均保持增長
，總量在2.8億噸，季環比增長5%。且均在季報中宣布增產，尋求通過降低成本，擴大銷售並搶占市場份額，導致礦價承壓下行。其次
，國內主流港口礦石庫存又回升至8445萬噸

，達到年內次新高，繼續利空礦價。再次
，鋼廠進口礦平均庫存天數在21天(截至10月29日)
，月環比下跌5天，采購需求再次減弱。最後鋼廠爐料配比跌至90.44%，且礦石品位也跌至54.79%，suoyicaigouxuanchuanyudijiaoda
，likongkuangjia。zonghelaikan，dangqianguojijutoukuangshandeshengchanchengbenjunzaidiwei，yincikuochancelvechangqibuhuigaibian

，guojikuangshishichangdegongdayuqiugejuhuichixufajiao
，dayakuangjia。daozhiguoneigangchangyifangmianbujiyucaigou，lingyifangmianquerengjiuliyongkuangshixinyongzhengqurongzi，daozhijinkoukuangjiageshichanghunluan。danyouyuguoneiqihuoshengshuijiaogao，yincitaobaotaolishichangzijinzengjia
，jiagedieshifanghuan。jushengyisheCCI指數(對百家企業11月鐵礦石走勢漲跌判斷)，有56%看空，17%看漲，27%看平，因此價格跌勢依舊，但空間收縮。

被迫產鋼謀資金價格新低終延續

國內鋼市在9月的低迷態勢下
，多數鋼廠選擇在10月(yue)開(kai)始(shi)減(jian)產(chan)，停(ting)產(chan)或(huo)檢(jian)修(xiu)來(lai)應(ying)對(dui)鋼(gang)材(cai)過(guo)剩(sheng)供(gong)應(ying)的(de)尷(gan)尬(ga)局(ju)麵(mian)，緩(huan)解(jie)價(jia)格(ge)壓(ya)力(li)。但(dan)由(you)於(yu)行(xing)業(ye)虧(kui)損(sun)過(guo)重(zhong)
，在(zai)資(zi)金(jin)鏈(lian)緊(jin)張(zhang)加(jia)劇(ju)等(deng)因(yin)素(su)下(xia)，不(bu)得(de)不(bu)被(bei)迫(po)持(chi)續(xu)生(sheng)產(chan)
，進(jin)而(er)導(dao)致(zhi)市(shi)場(chang)供(gong)應(ying)壓(ya)力(li)不(bu)減(jian)，價(jia)格(ge)再(zai)創(chuang)新(xin)低(di)。

據生意社監測數據，截至10月底，鋼廠高爐開工率在78.87%，月環比僅下降3.17%，且是年內第三低。不過河北地區鋼廠高爐仍舊保持84.13%的開工率。所以鋼廠確實在減產，但幅度甚微
，市場供應壓力依舊。

據中鋼協數據，2015年1-9月，大中型鋼鐵企業主營業務虧損552.71億元，虧損企業數占比高達48.51%。另據生意社數據
，截至10月底，樣本鋼廠中僅有3.68%的盈利，創下曆史次新低水平，可見我國鋼鐵已經全行業陷入虧損境地。且又在高達68.87%的資產負債率下，為了資金鏈的寬鬆和銀行貸款的延續，鋼企隻能被迫生產，進而導致鋼價下跌。

另一方麵
，截至10月底，全國五大鋼材社會庫存跌破千萬噸至963.35萬噸，除國慶黃金周外，已經連續下降六周，並創下年內新低水平。但鋼廠庫存卻又小幅回升(截至10月上旬為1507.44萬噸，旬環比增加28萬噸)，說明貿易商蓄水池作用基本消失，“廠提出貨
，縮減庫存”已經成為當前主流操作。且相比市場來看，這擴大了價格跌幅空間，利空鋼價。

所以
，雖然鋼廠減產心態強烈，但無奈虧損嚴重、資金不足
，停產就意味著破產，最終難以擺脫“越虧越生產”的怪圈

，並形成“越產價越低”的格局。

終端需求再次萎縮

據國家統計局數據，2015年1~9月，全國房地產開發投資增速比1~8月再次回落0.9個百分點，為連續第19個月回落
，回落幅度擴大。其中房屋新開工累計麵積同比下降12.6%，為連續第19個月同比下降。而同期全國造承接新船訂單同比下降51.7%，回落幅度收窄;另外9月家用空調繼續延續大幅下滑走勢，其他均有所扭轉;冰箱降幅收窄

，洗衣機內銷同環比都出現增長，出口依然下滑;ercaidianshoubeimeibeihuowangchaoladongyijirenminbibianzhicijicaidianchukouyingxiang，chukouliangchuanglishixingao。yushangniantongqixiangbi
，qichechanlianglveyouxiajiang，xiaoliangjibenchiping，shuomingsuiranbancaishichangxuqiurengjiuyaohaoyujiancaishichang，qiezhengtizhongduanxuqiushichangdiminangai
，shizhongnanyiduishangyougangjiaxingchengzhicheng。

因(yin)此(ci)對(dui)於(yu)近(jin)期(qi)鋼(gang)市(shi)
，鋼(gang)廠(chang)無(wu)奈(nai)繼(ji)續(xu)生(sheng)產(chan)
，難(nan)以(yi)有(you)效(xiao)減(jian)產(chan)是(shi)價(jia)格(ge)下(xia)跌(die)的(de)直(zhi)接(jie)原(yuan)因(yin)。而(er)鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)虧(kui)損(sun)嚴(yan)重(zhong)，鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)資(zi)金(jin)鏈(lian)緊(jin)張(zhang)是(shi)目(mu)前(qian)鋼(gang)價(jia)下(xia)行(xing)的(de)最(zui)根(gen)本(ben)原(yuan)因(yin)。生(sheng)意(yi)社(she)鋼(gang)鐵(tie)分(fen)社(she)何(he)杭(hang)生(sheng)認(ren)為(wei)，鋼(gang)價(jia)不(bu)斷(duan)刷(shua)新(xin)曆(li)史(shi)新(xin)低(di)行(xing)情(qing)，已(yi)儼(yan)然(ran)成(cheng)為(wei)鋼(gang)市(shi)又(you)一(yi)新(xin)常(chang)態(tai)
，鋼(gang)企(qi)資(zi)金(jin)鏈(lian)緊(jin)張(zhang)局(ju)麵(mian)也(ye)會(hui)隨(sui)著(zhe)鋼(gang)價(jia)的(de)持(chi)續(xu)下(xia)跌(die)而(er)延(yan)續(xu)。他(ta)告(gao)訴(su)筆(bi)者(zhe)，近(jin)期(qi)，生(sheng)意(yi)社(she)對(dui)百(bai)家(jia)企(qi)業(ye)10月鋼鐵走勢漲跌判斷調研結果顯示
，有57%看空
，19%看漲
，24%看平，因此

，11月鋼價跌勢依舊。此外，天氣轉冷，行業淡季來臨
，以及市場“北材南下”的啟動，預計南方市場跌幅會大於北方市場。