2015年12月PMI回升至40.6% 鋼市形勢有所改善

中物聯鋼鐵物流專業委員會元旦期間發布了鋼鐵行業PMI指數
，2015年12月該指數為40.6%

，較上月回升3.6個百分點
，脫離了11月份創下的近7年低點。

主要分項指數當中，產成品庫存指數大幅收縮至近28個月以來的最低
，新訂單指數
、新出口訂單指數明顯回升。PMI顯示鋼鐵行業麵臨的低迷形勢環比有所改善，但12月份鋼鐵行業PMI仍遠低於50%的榮枯線，且已連續20個月處在50%以下的收縮區間，反映鋼鐵行業景氣度長期低迷的局麵依然沒有改變。

鋼廠訂單明顯改善

12月份
，鋼鐵行業新訂單指數在連續兩個月回落之後，大幅反彈11.2個百分點至40.9%，為今年5月yue份fen以yi來lai的de最zui高gao
，顯xian示shi隨sui著zhe連lian續xu出chu台tai的de寬kuan鬆song政zheng策ce初chu見jian成cheng效xiao
，當dang前qian市shi場chang需xu求qiu環huan境jing有you所suo改gai善shan
，鋼gang廠chang訂ding單dan開kai始shi增zeng加jia，銷xiao售shou壓ya力li較jiao前qian期qi出chu現xian明ming顯xian緩huan解jie。

從需求端來看，部分下遊用鋼行業需求出現好轉。其中，在財政支出快速增長
，地方債務大量置換以及專項金融債等支持下
，2015年1-11月基建投資增速回升至18.2%。同樣在小排量汽車購置稅減半政策刺激下

，11月全國車市明顯回暖，汽車產銷均破250萬輛。不過，多數下遊用鋼行業需求仍顯疲弱。因樓市結構性過剩，1-11月房地產投資增速回落至1.3%，先行指標房地產新開工麵積
、土地購置麵積同比大幅下降。同時
，造船、家電
、傳統機械等行業產出增長乏力

，仍處於去產能化進程。下遊行業的萎靡態勢向上遊鋼鐵行業傳導

，需求下降成為今年鋼價下跌、行業困境的主要原因。

12月份
，鋼鐵行業新出口訂單指數為47.8%，較11月份回升6.6gebaifendian，weijinsigeyueyilaidezuigao
，xianshisuizhejinqiguojigangjiaxiaofuhuinuan，gangchangchukoudingdanweichizaijiaogaoshuiping，houqiguoneigangcaichukouzongliangyouwangjixuzengjia。danmuqianguoneigangcaichukousuomianlindefanqingxiaotiaozhayaliyiyuelaiyueda，jiazhi，suizhe12月yue中zhong旬xun以yi來lai國guo內nei鋼gang價jia的de反fan彈dan
，部bu分fen品pin種zhong出chu口kou價jia與yu內nei銷xiao價jia已yi經jing出chu現xian倒dao掛gua，預yu期qi後hou期qi國guo內nei鋼gang材cai出chu口kou量liang仍reng有you望wang維wei持chi在zai較jiao高gao水shui平ping，但dan提ti升sheng的de空kong間jian有you限xian。

行業資金緊張繼續加劇

12月央行在公開市場淨回籠200億元，2015年全年央行公開市場累計淨投放100億元。年底資金麵持續平穩寬鬆
，流動性狀況好於預期，市場資金利率繼續小幅回落。據西本新幹線監測，12月31日滬大額銀行承兌彙票貼現率為2.85‰
，較11月30日回落4.68%。11月主要金融數據大幅反彈

，社會融資增量環比增逾一倍至1.02萬億元，M2增速達13.7%
，再創17個(ge)月(yue)新(xin)高(gao)
，但(dan)新(xin)增(zeng)人(ren)民(min)幣(bi)貸(dai)款(kuan)增(zeng)量(liang)略(lve)低(di)於(yu)預(yu)期(qi)。顯(xian)示(shi)貨(huo)幣(bi)供(gong)應(ying)量(liang)大(da)幅(fu)增(zeng)長(chang)，但(dan)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)融(rong)資(zi)需(xu)求(qiu)依(yi)然(ran)較(jiao)弱(ruo)，貨(huo)幣(bi)對(dui)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)的(de)傳(chuan)導(dao)仍(reng)有(you)阻(zu)礙(ai)。

而從鋼鐵行業資金麵來看，據中鋼協統計，11月末重點鋼鐵企業銀行短期借款和長期借款餘額為13359億元，同比下降2.25%。但是
，1-11月份財務費用900億元

，同比增長1.88%，鋼鐵企業融資難
、融資貴的問題仍未緩解。顯示出今年央行貨幣政策盡管持續寬鬆，但基本未能惠及到鋼鐵行業，行業資金鏈緊張的局麵仍在不斷加劇。

鋼鐵去產能進程加快

12月召開的中央經濟工作會議將去產能列為2016年五大結構性改革任務之首，近期發改委
、gongxinbudengbuweiduiquchannengzhengcemijijinxingbushu
，qizhongshoudangqichongdebianshigangtiexingye
，yiweizhegangtiexingyequchannengjiangjinruquanxinjieduan。erzaishichangcengmian，jinnian1-11月份我國大中型鋼鐵企業虧損達到531億元
，其中8-11月連續四個月單月虧損均超過100億(yi)元(yuan)

，鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)經(jing)營(ying)形(xing)勢(shi)明(ming)顯(xian)惡(e)化(hua)
，部(bu)分(fen)生(sheng)存(cun)困(kun)難(nan)的(de)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)已(yi)經(jing)產(chan)生(sheng)了(le)強(qiang)烈(lie)的(de)退(tui)出(chu)願(yuan)望(wang)。顯(xian)示(shi)在(zai)政(zheng)府(fu)政(zheng)策(ce)層(ceng)麵(mian)以(yi)及(ji)企(qi)業(ye)市(shi)場(chang)行(xing)為(wei)層(ceng)麵(mian)
，鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)產(chan)能(neng)退(tui)出(chu)、兼並重組已進入實質階段。預計2016年nian，鋼gang鐵tie行xing業ye中zhong部bu分fen持chi續xu虧kui損sun的de企qi業ye將jiang會hui加jia快kuai退tui出chu市shi場chang

，而er中zhong大da型xing鋼gang鐵tie企qi業ye之zhi間jian的de兼jian並bing重zhong組zu將jiang增zeng多duo，鋼gang鐵tie行xing業ye集ji中zhong度du將jiang進jin一yi步bu提ti高gao。隨sui著zhe鋼gang鐵tie行xing業ye去qu產chan能neng加jia快kuai以yi及ji行xing業ye集ji中zhong度du的de提ti高gao

，將jiang有you利li於yu後hou期qi鋼gang鐵tie行xing業ye健jian康kang發fa展zhan。

西本新幹線高級分析師邱躍成認為，12月yue，需xu求qiu環huan境jing顯xian露lu改gai善shan跡ji象xiang
，鋼gang廠chang訂ding單dan開kai始shi增zeng加jia，與yu此ci同tong時shi

，鋼gang廠chang庫ku存cun高gao位wei回hui落luo，社she會hui庫ku存cun連lian續xu下xia降jiang，供gong需xu矛mao盾dun有you所suo緩huan和he。國guo內nei鋼gang市shi形xing勢shi初chu現xian改gai善shan，市shi場chang回hui暖nuan的de因yin素su增zeng加jia，價jia格ge底di部bu支zhi撐cheng已yi經jing相xiang對dui夯hang實shi，後hou市shi鋼gang價jia有you望wang震zhen蕩dang向xiang上shang。但dan考kao慮lv到dao冬dong季ji是shi淡dan季ji，後hou期qi國guo內nei鋼gang材cai市shi場chang需xu求qiu將jiang進jin一yi步bu下xia降jiang，預yu計ji2016年1月份國內鋼價反彈空間有限
，總體以震蕩盤升走勢為主。