宏觀預期修複,節後鋼價或偏強震蕩運行,4季度重點關注鋼材需求

10月宏觀預期修複，節後鋼價或偏強震蕩運行
，4季度重點關注鋼材需求。30日，國家統計局公布了9月製造業PMI指數達到52.4

，環比提高0.7個百分點，10月宏觀預期得到一定修複。成本端，節假期間鋼坯價格強勢反彈，唐山鋼坯在29日宣布鎖價3480元/噸，30日起鎖價作廢，截止8日累計上漲150元，報3630元/噸，對節後鋼價形成一定支撐。供給端，預計節假日期間鋼廠產能利用率小幅下降，其中板材利用率降幅較大
，熱卷開工率92.19%，較節前下降1.56%，冷軋開工率89.36%，較節前下降4.26%，主要是由於鞍鋼天鐵30日起到7日臨時檢修以及寶鋼6條冷軋線輪流檢修。節假日期間鋼材需求主要受貿易商補庫存拉動
，五大品種的社會庫存合計增加90.02萬(wan)噸(dun)
，終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)表(biao)現(xian)一(yi)般(ban)
，節(jie)前(qian)已(yi)提(ti)前(qian)補(bu)庫(ku)
，預(yu)計(ji)節(jie)後(hou)第(di)一(yi)周(zhou)以(yi)去(qu)庫(ku)存(cun)為(wei)主(zhu)。采(cai)暖(nuan)季(ji)環(huan)保(bao)限(xian)產(chan)利(li)好(hao)仍(reng)存(cun)在(zai)，但(dan)我(wo)們(men)認(ren)為(wei)供(gong)需(xu)缺(que)口(kou)導(dao)致(zhi)鋼(gang)價(jia)大(da)幅(fu)上(shang)漲(zhang)的(de)可(ke)能(neng)性(xing)很(hen)小(xiao)，因(yin)此(ci)4季度仍應重點關注鋼材需求。

綜合來看，節後國內鋼材市場價格或偏強震蕩運行。節前最後一周鋼材產品加權價格變動-0.9%至4313元/噸;螺紋
、高線分別變化-0.74%、-0.93%至4067、4373元/噸;熱卷、冷軋
、中板分別變動-0.39%、-0.38%

、-0.91%至4120、4657、4062元/噸;另外無縫管、焊管、無取向矽鋼
、取向矽鋼價格分別變動-0.93%、-2.07%、-0.8%、0%至5300、4297、6200、12100元/噸。不鏽鋼300係熱軋和不鏽鋼400係熱軋分別變動-1.76%、0%至16700、8700元/噸。

補庫需求或促鐵礦石價格反彈。外礦供給端，節前(9/18-9/24)北方六大港口進口礦到港量1400.2萬噸
，環比增加402.2萬噸。國產礦供給，根據9月29日數據，國產礦山企業產能利用率65.9%，環比上升2個百分點;需求端，節前最後一周鋼廠高爐開工率75.14%
，升0.14個百分點，產能利用率83.83%，升0.62個百分點。節前最後一周進口PB粉礦61.5%、唐山鐵精粉66%分別變化-4.5%、-6.9%至487
、556元/噸。焦炭市場穩中趨弱。供給端，節前最後一周全國焦企產能利用率82.15%，較上周下降1.32個百分點;110家樣本鋼廠焦炭庫存增0.34天至12.69天。節前最後一周山西焦炭、主焦精煤分別變化0%

、0%至2090、1510元/噸。另外廢鋼、矽鐵價格分別變化0%
、-15.6%至1884、6100元/噸。

噸鋼毛利小幅回調。節前最後一周螺紋鋼、高線
、熱卷
、冷板、中板利潤分別變化21、13、35
、34
、17元至735、905
、619、658、529元/噸。鋼材社會庫存顯著下降。節前最後一周鋼材社會庫存變化-4.91%至959萬噸，其中熱軋、冷軋、中板
、螺紋
、高線庫存分別變化-5.96%、-1.16%、-0.60%、-6.78%
、-3.36%至193
、114、104、430、118萬噸。主要港口鐵礦石庫存較上周變化1.39%至13357萬噸。

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