庫存環節超預期 鋼材價格下行調整

zaishangzhou，suirangangcaixianhuoshichangchengjiaorengranchuyujieriqifen，dangangcaiqihuoshichangyouyuhuanbaozhengcejixuqujinciji

，zhendangshangxing，zaibenzhouxianhuoshichangchengjiaoyousuohuifu，danrengweijiwangjibiaoxian
，zaikucunhuanjiechaoyuqideqingkuangxia，gangcaijiagexiaxingtiaozheng
，youyuguonianyilaizhengtichengjiaoliangjiaoxiao，zheyiweizhejiageruoshidagailvhuichufagengduodongchukucunpaohuo
，qixianhuojiageyujixiaxingrengyoukongjian。

年後現貨市場成交清淡，隨著時間推移成交逐漸恢複，但成交恢複情況不及2017年同期。從上海線螺采購情況來看
，2016年年初市場預期偏弱
，冬儲規模較近兩年小，因此春節前後季節性成交

，與2015年類似幾乎停滯;隨著行業周期性複蘇，冬儲規模逐步走高，2017年節前預期較好，成交低點明顯高於2016年

，但同樣偏多預期的2018年，整體成交接近2016年同期，隨著季節性下遊返工
，成交量恢複速度遠弱於2017年同期
，而2017年3月中旬後因旺季需求不及預期

，整個2季度均處於消化庫存的狀態中。

從(cong)季(ji)節(jie)性(xing)上(shang)看(kan)，一(yi)般(ban)而(er)言(yan)社(she)會(hui)庫(ku)存(cun)與(yu)鋼(gang)廠(chang)庫(ku)存(cun)均(jun)在(zai)元(yuan)宵(xiao)節(jie)前(qian)後(hou)達(da)到(dao)年(nian)內(nei)高(gao)點(dian)，今(jin)年(nian)春(chun)節(jie)期(qi)間(jian)庫(ku)存(cun)增(zeng)幅(fu)超(chao)出(chu)市(shi)場(chang)此(ci)前(qian)預(yu)期(qi)，但(dan)因(yin)為(wei)夾(jia)雜(za)市(shi)場(chang)偏(pian)樂(le)觀(guan)預(yu)期(qi)
，其(qi)中(zhong)較(jiao)多(duo)屬(shu)於(yu)主(zhu)動(dong)增(zeng)庫(ku)存(cun)，價(jia)格(ge)與(yu)庫(ku)存(cun)並(bing)非(fei)反(fan)向(xiang)關(guan)係(xi)，按(an)照(zhao)季(ji)節(jie)性(xing)慣(guan)例(li)，元(yuan)宵(xiao)節(jie)當(dang)周(zhou)庫(ku)存(cun)增(zeng)幅(fu)下(xia)降(jiang)。上(shang)周(zhou)元(yuan)宵(xiao)節(jie)當(dang)周(zhou)總(zong)庫(ku)存(cun)增(zeng)幅(fu)放(fang)緩(huan)，且(qie)鋼(gang)廠(chang)庫(ku)存(cun)開(kai)始(shi)下(xia)降(jiang)，一(yi)部(bu)分(fen)中(zhong)間(jian)商(shang)補(bu)庫(ku)，一(yi)部(bu)分(fen)下(xia)遊(you)補(bu)庫(ku)
，整(zheng)體(ti)需(xu)求(qiu)預(yu)期(qi)尚(shang)可(ke)。但(dan)是(shi)隨(sui)著(zhe)在(zai)途(tu)商(shang)品(pin)逐(zhu)漸(jian)到(dao)庫(ku)，而(er)下(xia)遊(you)終(zhong)端(duan)因(yin)種(zhong)種(zhong)原(yuan)因(yin)成(cheng)交(jiao)遲(chi)遲(chi)未(wei)見(jian)放(fang)量(liang)，庫(ku)存(cun)持(chi)續(xu)累(lei)積(ji)
，本(ben)周(zhou)四(si)庫(ku)存(cun)數(shu)據(ju)中(zhong)鋼(gang)廠(chang)庫(ku)存(cun)並(bing)未(wei)延(yan)續(xu)下(xia)降(jiang)
，相(xiang)反(fan)止(zhi)跌(die)回(hui)升(sheng)，對(dui)市(shi)場(chang)衝(chong)擊(ji)明(ming)顯(xian)。從(cong)量(liang)上(shang)來(lai)看(kan)，冬(dong)儲(chu)及(ji)節(jie)後(hou)中(zhong)間(jian)商(shang)備(bei)庫(ku)量(liang)，在(zai)節(jie)後(hou)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)偏(pian)低(di)成(cheng)交(jiao)量(liang)下(xia)
，顯(xian)然(ran)尚(shang)有(you)較(jiao)大(da)餘(yu)量(liang)，考(kao)慮(lv)到(dao)冬(dong)儲(chu)成(cheng)本(ben)大(da)部(bu)分(fen)在(zai)3800一(yi)線(xian)，隨(sui)著(zhe)價(jia)格(ge)弱(ruo)勢(shi)衝(chong)擊(ji)
，或(huo)有(you)更(geng)多(duo)現(xian)貨(huo)投(tou)機(ji)量(liang)需(xu)要(yao)止(zhi)盈(ying)或(huo)止(zhi)損(sun)，而(er)在(zai)市(shi)場(chang)成(cheng)交(jiao)量(liang)未(wei)起(qi)來(lai)，將(jiang)這(zhe)部(bu)分(fen)庫(ku)存(cun)消(xiao)化(hua)之(zhi)前(qian)，鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)難(nan)言(yan)企(qi)穩(wen)，下(xia)行(xing)調(tiao)整(zheng)仍(reng)有(you)空(kong)間(jian)。