展望6月鋼鐵市場：基本麵有支撐 整個市場可能震蕩偏強運行

截止28日，5月鋼價呈現震蕩運行的態勢
，鋼材綜合價格指數月環比上漲0.47%，分品種看，長材價格指數下跌了0.58%，扁平材價格指數上漲了1.73%。鐵礦石綜合價格指數月環比上漲0.28%，基本符合預期。展望6月鋼鐵市場，盡管期貨技術麵有壓力,但基本麵有支撐,整個市場可能震蕩偏強運行。

自3月上旬筆者提出鋼價在春季先抑後揚的觀點以來
，隨著5月5日ri立li夏xia到dao來lai，鋼gang價jia也ye基ji本ben告gao別bie了le反fan彈dan的de態tai勢shi

，轉zhuan入ru了le震zhen蕩dang偏pian弱ruo的de運yun行xing格ge局ju。大da家jia普pu遍bian認ren識shi到dao，今jin年nian春chun節jie以yi來lai的de鋼gang價jia運yun行xing節jie奏zou和he邏luo輯ji的de演yan繹yi都dou切qie換huan的de非fei常chang快kuai，操cao作zuo難nan度du增zeng加jia，不bu但dan會hui與yu風feng險xian結jie緣yuan，還hai會hui錯cuo失shi良liang機ji。認ren知zhi當dang下xia乃nai至zhi未wei來lai一yi段duan時shi間jian鋼gang價jia運yun行xing背bei後hou邏luo輯ji變bian化hua的de主zhu因yin
，雖sui然ran很hen困kun難nan
，但dan顯xian得de非fei常chang的de重zhong要yao。筆bi者zhe打da破po常chang規gui，跟gen大da家jia簡jian而er道dao之zhi。

市場參與者增強了風險防範意識

，燙平了鋼價運行的軌跡。必須承認的是
，中國金融資本做空的力量仍然很強大，即使是在改革大年、政治大年的2017年

，螺紋鋼期貨也能被幹到1200元左右的深貼水。今年3月(yue)份(fen)，空(kong)頭(tou)再(zai)一(yi)次(ci)小(xiao)試(shi)牛(niu)刀(dao)，抑(yi)製(zhi)了(le)做(zuo)多(duo)的(de)狂(kuang)熱(re)，也(ye)給(gei)許(xu)多(duo)產(chan)業(ye)客(ke)戶(hu)又(you)一(yi)個(ge)難(nan)忘(wang)的(de)記(ji)憶(yi)。也(ye)因(yin)此(ci)，盡(jin)管(guan)隨(sui)著(zhe)供(gong)需(xu)兩(liang)端(duan)不(bu)對(dui)等(deng)的(de)發(fa)力(li)，需(xu)求(qiu)的(de)逐(zhu)步(bu)放(fang)量(liang)，鋼(gang)材(cai)庫(ku)存(cun)出(chu)現(xian)曆(li)史(shi)從(cong)未(wei)有(you)過(guo)的(de)快(kuai)速(su)
、大幅下降
，但鋼價的上漲卻顯得格外的“溫柔”。過去那種動則50、100甚至200的(de)上(shang)漲(zhang)


，似(si)乎(hu)不(bu)見(jian)蹤(zong)影(ying)了(le)
，尤(you)其(qi)是(shi)價(jia)格(ge)到(dao)了(le)一(yi)定(ding)位(wei)置(zhi)後(hou)，廠(chang)商(shang)的(de)操(cao)作(zuo)也(ye)更(geng)趨(qu)謹(jin)慎(shen)
，以(yi)控(kong)風(feng)險(xian)為(wei)主(zhu)，不(bu)盲(mang)目(mu)拉(la)抬(tai)價(jia)格(ge)，庫(ku)存(cun)也(ye)是(shi)有(you)減(jian)無(wu)增(zeng)，無(wu)論(lun)是(shi)做(zuo)多(duo)的(de)激(ji)情(qing)，還(hai)是(shi)做(zuo)空(kong)的(de)恐(kong)懼(ju)，都(dou)在(zai)潛(qian)移(yi)默(mo)化(hua)中(zhong)化(hua)解(jie)了(le)。值(zhi)得(de)注(zhu)意(yi)的(de)是(shi)，產(chan)業(ye)客(ke)戶(hu)的(de)這(zhe)種(zhong)風(feng)險(xian)前(qian)移(yi)
，對(dui)當(dang)下(xia)的(de)價(jia)格(ge)雖(sui)然(ran)帶(dai)來(lai)壓(ya)力(li)

，但(dan)有(you)可(ke)能(neng)會(hui)製(zhi)約(yue)價(jia)格(ge)調(tiao)整(zheng)的(de)幅(fu)度(du)，並(bing)為(wei)後(hou)續(xu)的(de)反(fan)彈(dan)奠(dian)定(ding)好(hao)的(de)基(ji)礎(chu)。

另ling一yi個ge重zhong要yao的de變bian化hua是shi廠chang商shang定ding價jia權quan的de暫zan時shi轉zhuan移yi。去qu年nian鋼gang廠chang的de庫ku存cun就jiu已yi處chu於yu曆li史shi較jiao低di的de水shui平ping
，而er今jin年nian同tong比bi也ye一yi度du還hai要yao低di兩liang位wei數shu。盡jin管guan如ru此ci，鋼gang廠chang卻que一yi改gai過guo去qu在zai基ji本ben麵mian不bu錯cuo的de背bei景jing下xia強qiang勢shi拉la升sheng的de定ding價jia模mo式shi，而er是shi順shun應ying市shi場chang的de表biao現xian隨sui行xing就jiu市shi。這zhe背bei後hou的de原yuan因yin，筆bi者zhe認ren為wei一yi是shi考kao慮lv到dao代dai理li商shang和he終zhong端duan的de利li益yi;二是鋼廠當期的利潤仍然較為豐厚;sanshicongyankongzhizishenjingyingfengxian。duiyumaoyishanglaijiang，gengshibukenengnishilajia
，weigangchangzuojiayi。zhongduangengbuyuanyibajiagemaiqilai。yejiushishuo，chanyefangqilejibenmiandingjiaquan，congershidegangcaidedingjiaquanzhuanyidaoqihuodingjiashang，huozheshuorangweiyujishumiandeyuqizhiyinle。zibizhe5月3日提醒大家注意1810螺紋合約高點趨勢反壓線3740deyaliweiyilai，xianhuojibengenzheqihuozou。shishishang
，womenyezhuyidao
，gonggeideduanqizengjiasuiranyijingfeichangmingxian，dandoubeishichangxiaohuale。wodegangtietongjide247家樣本企業數據顯示
，5月以來高爐鐵水產量日均增加超過10萬噸
，但庫存仍然維持大幅的下降。即使是5月下旬第一周
，社會庫存與鋼廠庫存的總降幅仍達到73.7萬噸的曆史相對高位水平。所以，當下的供需形勢非常不錯，甚至到可預見的6月中旬，都難以出現拐點。但筆者5月初以來一直強調，1810螺紋合約的這根反壓線是空頭的生命線
，空頭必保無疑。而空頭所講的“悲情”故事
，不外乎一是供給增加

，特別是徐州關停鋼廠複產;二是需求季節性回落;sanshikucunjiangfushouzhai，dengdeng。chanyezijinyujinrongzibenxiangjiaoeryan
，shifeichangmiaoxiaode，qibudaogaibiangejudezuoyong
，yinci，zhinengrenyoujinrongzibenziyoufahuile。

6月份的一個真正利空，在筆者看來是流動性壓力。曆年來6月下旬都會麵臨流動性大考，既要正視這種壓力，但也不必過於擔憂
，因為產業客戶的庫存已降至較安全水平。

然而，從工業企業的產成品庫存增速降至5.5%，以及工業企業產銷率創98.9%的近幾年曆史高位水平看，工業企業的鋼材需求仍將保持不錯的水平，房地產和建築業活動也應該有所回升。盡管6月有梅雨季節性的影響
，但筆者估計6月鋼材總庫存仍有100萬噸甚至以上的降幅。基本麵將抑製價格的調整，尤其是環保回頭看和嚴防“地條鋼”死灰複燃的抽查，必將帶來供給的減少，以及由此產生的情緒上的擾動
，不排除出現因此帶來的反彈。

總之，6月鋼鐵市場將在基本麵和技術麵的博弈下震蕩偏強運行

，上有壓力，下有支撐。

截止28日
，5月鋼價呈現震蕩運行的態勢，鋼材綜合價格指數月環比上漲0.47%，分品種看，長材價格指數下跌了0.58%，扁平材價格指數上漲了1.73%。鐵礦石綜合價格指數月環比上漲0.28%

，基本符合預期。展望6月鋼鐵市場，盡管期貨技術麵有壓力,但基本麵有支撐,整個市場可能震蕩偏強運行。

自3月上旬筆者提出鋼價在春季先抑後揚的觀點以來，隨著5月5日ri立li夏xia到dao來lai，鋼gang價jia也ye基ji本ben告gao別bie了le反fan彈dan的de態tai勢shi，轉zhuan入ru了le震zhen蕩dang偏pian弱ruo的de運yun行xing格ge局ju。大da家jia普pu遍bian認ren識shi到dao，今jin年nian春chun節jie以yi來lai的de鋼gang價jia運yun行xing節jie奏zou和he邏luo輯ji的de演yan繹yi都dou切qie換huan的de非fei常chang快kuai，操cao作zuo難nan度du增zeng加jia，不bu但dan會hui與yu風feng險xian結jie緣yuan，還hai會hui錯cuo失shi良liang機ji。認ren知zhi當dang下xia乃nai至zhi未wei來lai一yi段duan時shi間jian鋼gang價jia運yun行xing背bei後hou邏luo輯ji變bian化hua的de主zhu因yin，雖sui然ran很hen困kun難nan
，但dan顯xian得de非fei常chang的de重zhong要yao。筆bi者zhe打da破po常chang規gui
，跟gen大da家jia簡jian而er道dao之zhi。

市場參與者增強了風險防範意識，燙平了鋼價運行的軌跡。必須承認的是，中國金融資本做空的力量仍然很強大
，即使是在改革大年、政治大年的2017年，螺紋鋼期貨也能被幹到1200元左右的深貼水。今年3月(yue)份(fen)，空(kong)頭(tou)再(zai)一(yi)次(ci)小(xiao)試(shi)牛(niu)刀(dao)
，抑(yi)製(zhi)了(le)做(zuo)多(duo)的(de)狂(kuang)熱(re)，也(ye)給(gei)許(xu)多(duo)產(chan)業(ye)客(ke)戶(hu)又(you)一(yi)個(ge)難(nan)忘(wang)的(de)記(ji)憶(yi)。也(ye)因(yin)此(ci)
，盡(jin)管(guan)隨(sui)著(zhe)供(gong)需(xu)兩(liang)端(duan)不(bu)對(dui)等(deng)的(de)發(fa)力(li)，需(xu)求(qiu)的(de)逐(zhu)步(bu)放(fang)量(liang)
，鋼(gang)材(cai)庫(ku)存(cun)出(chu)現(xian)曆(li)史(shi)從(cong)未(wei)有(you)過(guo)的(de)快(kuai)速(su)

、大幅下降，但鋼價的上漲卻顯得格外的“溫柔”。過去那種動則50、100甚至200的(de)上(shang)漲(zhang)
，似(si)乎(hu)不(bu)見(jian)蹤(zong)影(ying)了(le)
，尤(you)其(qi)是(shi)價(jia)格(ge)到(dao)了(le)一(yi)定(ding)位(wei)置(zhi)後(hou)，廠(chang)商(shang)的(de)操(cao)作(zuo)也(ye)更(geng)趨(qu)謹(jin)慎(shen)，以(yi)控(kong)風(feng)險(xian)為(wei)主(zhu)，不(bu)盲(mang)目(mu)拉(la)抬(tai)價(jia)格(ge)，庫(ku)存(cun)也(ye)是(shi)有(you)減(jian)無(wu)增(zeng)，無(wu)論(lun)是(shi)做(zuo)多(duo)的(de)激(ji)情(qing)
，還(hai)是(shi)做(zuo)空(kong)的(de)恐(kong)懼(ju)
，都(dou)在(zai)潛(qian)移(yi)默(mo)化(hua)中(zhong)化(hua)解(jie)了(le)。值(zhi)得(de)注(zhu)意(yi)的(de)是(shi)

，產(chan)業(ye)客(ke)戶(hu)的(de)這(zhe)種(zhong)風(feng)險(xian)前(qian)移(yi)，對(dui)當(dang)下(xia)的(de)價(jia)格(ge)雖(sui)然(ran)帶(dai)來(lai)壓(ya)力(li)
，但(dan)有(you)可(ke)能(neng)會(hui)製(zhi)約(yue)價(jia)格(ge)調(tiao)整(zheng)的(de)幅(fu)度(du)，並(bing)為(wei)後(hou)續(xu)的(de)反(fan)彈(dan)奠(dian)定(ding)好(hao)的(de)基(ji)礎(chu)。

另ling一yi個ge重zhong要yao的de變bian化hua是shi廠chang商shang定ding價jia權quan的de暫zan時shi轉zhuan移yi。去qu年nian鋼gang廠chang的de庫ku存cun就jiu已yi處chu於yu曆li史shi較jiao低di的de水shui平ping，而er今jin年nian同tong比bi也ye一yi度du還hai要yao低di兩liang位wei數shu。盡jin管guan如ru此ci，鋼gang廠chang卻que一yi改gai過guo去qu在zai基ji本ben麵mian不bu錯cuo的de背bei景jing下xia強qiang勢shi拉la升sheng的de定ding價jia模mo式shi
，而er是shi順shun應ying市shi場chang的de表biao現xian隨sui行xing就jiu市shi。這zhe背bei後hou的de原yuan因yin
，筆bi者zhe認ren為wei一yi是shi考kao慮lv到dao代dai理li商shang和he終zhong端duan的de利li益yi;二是鋼廠當期的利潤仍然較為豐厚;sanshicongyankongzhizishenjingyingfengxian。duiyumaoyishanglaijiang，gengshibukenengnishilajia，weigangchangzuojiayi。zhongduangengbuyuanyibajiagemaiqilai。yejiushishuo，chanyefangqilejibenmiandingjiaquan，congershidegangcaidedingjiaquanzhuanyidaoqihuodingjiashang，huozheshuorangweiyujishumiandeyuqizhiyinle。zibizhe5月3日提醒大家注意1810螺紋合約高點趨勢反壓線3740deyaliweiyilai，xianhuojibengenzheqihuozou。shishishang，womenyezhuyidao，gonggeideduanqizengjiasuiranyijingfeichangmingxian，dandoubeishichangxiaohuale。wodegangtietongjide247家樣本企業數據顯示

，5月以來高爐鐵水產量日均增加超過10萬噸
，但庫存仍然維持大幅的下降。即使是5月下旬第一周

，社會庫存與鋼廠庫存的總降幅仍達到73.7萬噸的曆史相對高位水平。所以，當下的供需形勢非常不錯，甚至到可預見的6月中旬
，都難以出現拐點。但筆者5月初以來一直強調，1810螺紋合約的這根反壓線是空頭的生命線
，空頭必保無疑。而空頭所講的“悲情”故事，不外乎一是供給增加
，特別是徐州關停鋼廠複產;二是需求季節性回落;sanshikucunjiangfushouzhai，dengdeng。chanyezijinyujinrongzibenxiangjiaoeryan

，shifeichangmiaoxiaode，qibudaogaibiangejudezuoyong，yinci，zhinengrenyoujinrongzibenziyoufahuile。

6月份的一個真正利空，在筆者看來是流動性壓力。曆年來6月下旬都會麵臨流動性大考，既要正視這種壓力，但也不必過於擔憂
，因為產業客戶的庫存已降至較安全水平。

然而，從工業企業的產成品庫存增速降至5.5%，以及工業企業產銷率創98.9%的近幾年曆史高位水平看
，工業企業的鋼材需求仍將保持不錯的水平，房地產和建築業活動也應該有所回升。盡管6月有梅雨季節性的影響，但筆者估計6月鋼材總庫存仍有100萬噸甚至以上的降幅。基本麵將抑製價格的調整，尤其是環保回頭看和嚴防“地條鋼”死灰複燃的抽查，必將帶來供給的減少，以及由此產生的情緒上的擾動，不排除出現因此帶來的反彈。

總之，6月鋼鐵市場將在基本麵和技術麵的博弈下震蕩偏強運行，上有壓力，下有支撐。

截止28日，5月鋼價呈現震蕩運行的態勢
，鋼材綜合價格指數月環比上漲0.47%，分品種看，長材價格指數下跌了0.58%，扁平材價格指數上漲了1.73%。鐵礦石綜合價格指數月環比上漲0.28%，基本符合預期。展望6月鋼鐵市場
，盡管期貨技術麵有壓力,但基本麵有支撐,整個市場可能震蕩偏強運行。

自3月上旬筆者提出鋼價在春季先抑後揚的觀點以來，隨著5月5日ri立li夏xia到dao來lai，鋼gang價jia也ye基ji本ben告gao別bie了le反fan彈dan的de態tai勢shi，轉zhuan入ru了le震zhen蕩dang偏pian弱ruo的de運yun行xing格ge局ju。大da家jia普pu遍bian認ren識shi到dao，今jin年nian春chun節jie以yi來lai的de鋼gang價jia運yun行xing節jie奏zou和he邏luo輯ji的de演yan繹yi都dou切qie換huan的de非fei常chang快kuai，操cao作zuo難nan度du增zeng加jia，不bu但dan會hui與yu風feng險xian結jie緣yuan，還hai會hui錯cuo失shi良liang機ji。認ren知zhi當dang下xia乃nai至zhi未wei來lai一yi段duan時shi間jian鋼gang價jia運yun行xing背bei後hou邏luo輯ji變bian化hua的de主zhu因yin，雖sui然ran很hen困kun難nan，但dan顯xian得de非fei常chang的de重zhong要yao。筆bi者zhe打da破po常chang規gui，跟gen大da家jia簡jian而er道dao之zhi。

市場參與者增強了風險防範意識
，燙平了鋼價運行的軌跡。必須承認的是
，中國金融資本做空的力量仍然很強大，即使是在改革大年、政治大年的2017年，螺紋鋼期貨也能被幹到1200元左右的深貼水。今年3月(yue)份(fen)

，空(kong)頭(tou)再(zai)一(yi)次(ci)小(xiao)試(shi)牛(niu)刀(dao)，抑(yi)製(zhi)了(le)做(zuo)多(duo)的(de)狂(kuang)熱(re)
，也(ye)給(gei)許(xu)多(duo)產(chan)業(ye)客(ke)戶(hu)又(you)一(yi)個(ge)難(nan)忘(wang)的(de)記(ji)憶(yi)。也(ye)因(yin)此(ci)，盡(jin)管(guan)隨(sui)著(zhe)供(gong)需(xu)兩(liang)端(duan)不(bu)對(dui)等(deng)的(de)發(fa)力(li)，需(xu)求(qiu)的(de)逐(zhu)步(bu)放(fang)量(liang)
，鋼(gang)材(cai)庫(ku)存(cun)出(chu)現(xian)曆(li)史(shi)從(cong)未(wei)有(you)過(guo)的(de)快(kuai)速(su)
、大幅下降

，但鋼價的上漲卻顯得格外的“溫柔”。過去那種動則50
、100甚至200的(de)上(shang)漲(zhang)，似(si)乎(hu)不(bu)見(jian)蹤(zong)影(ying)了(le)
，尤(you)其(qi)是(shi)價(jia)格(ge)到(dao)了(le)一(yi)定(ding)位(wei)置(zhi)後(hou)，廠(chang)商(shang)的(de)操(cao)作(zuo)也(ye)更(geng)趨(qu)謹(jin)慎(shen)
，以(yi)控(kong)風(feng)險(xian)為(wei)主(zhu)，不(bu)盲(mang)目(mu)拉(la)抬(tai)價(jia)格(ge)，庫(ku)存(cun)也(ye)是(shi)有(you)減(jian)無(wu)增(zeng)，無(wu)論(lun)是(shi)做(zuo)多(duo)的(de)激(ji)情(qing)
，還(hai)是(shi)做(zuo)空(kong)的(de)恐(kong)懼(ju)，都(dou)在(zai)潛(qian)移(yi)默(mo)化(hua)中(zhong)化(hua)解(jie)了(le)。值(zhi)得(de)注(zhu)意(yi)的(de)是(shi)，產(chan)業(ye)客(ke)戶(hu)的(de)這(zhe)種(zhong)風(feng)險(xian)前(qian)移(yi)
，對(dui)當(dang)下(xia)的(de)價(jia)格(ge)雖(sui)然(ran)帶(dai)來(lai)壓(ya)力(li)，但(dan)有(you)可(ke)能(neng)會(hui)製(zhi)約(yue)價(jia)格(ge)調(tiao)整(zheng)的(de)幅(fu)度(du)

，並(bing)為(wei)後(hou)續(xu)的(de)反(fan)彈(dan)奠(dian)定(ding)好(hao)的(de)基(ji)礎(chu)。

另ling一yi個ge重zhong要yao的de變bian化hua是shi廠chang商shang定ding價jia權quan的de暫zan時shi轉zhuan移yi。去qu年nian鋼gang廠chang的de庫ku存cun就jiu已yi處chu於yu曆li史shi較jiao低di的de水shui平ping
，而er今jin年nian同tong比bi也ye一yi度du還hai要yao低di兩liang位wei數shu。盡jin管guan如ru此ci
，鋼gang廠chang卻que一yi改gai過guo去qu在zai基ji本ben麵mian不bu錯cuo的de背bei景jing下xia強qiang勢shi拉la升sheng的de定ding價jia模mo式shi，而er是shi順shun應ying市shi場chang的de表biao現xian隨sui行xing就jiu市shi。這zhe背bei後hou的de原yuan因yin
，筆bi者zhe認ren為wei一yi是shi考kao慮lv到dao代dai理li商shang和he終zhong端duan的de利li益yi;二是鋼廠當期的利潤仍然較為豐厚;sanshicongyankongzhizishenjingyingfengxian。duiyumaoyishanglaijiang，gengshibukenengnishilajia，weigangchangzuojiayi。zhongduangengbuyuanyibajiagemaiqilai。yejiushishuo，chanyefangqilejibenmiandingjiaquan，congershidegangcaidedingjiaquanzhuanyidaoqihuodingjiashang，huozheshuorangweiyujishumiandeyuqizhiyinle。zibizhe5月3日提醒大家注意1810螺紋合約高點趨勢反壓線3740deyaliweiyilai，xianhuojibengenzheqihuozou。shishishang
，womenyezhuyidao，gonggeideduanqizengjiasuiranyijingfeichangmingxian
，dandoubeishichangxiaohuale。wodegangtietongjide247家樣本企業數據顯示，5月以來高爐鐵水產量日均增加超過10萬噸
，但庫存仍然維持大幅的下降。即使是5月下旬第一周，社會庫存與鋼廠庫存的總降幅仍達到73.7萬噸的曆史相對高位水平。所以，當下的供需形勢非常不錯
，甚至到可預見的6月中旬，都難以出現拐點。但筆者5月初以來一直強調，1810螺紋合約的這根反壓線是空頭的生命線，空頭必保無疑。而空頭所講的“悲情”故事，不外乎一是供給增加
，特別是徐州關停鋼廠複產;二是需求季節性回落;sanshikucunjiangfushouzhai
，dengdeng。chanyezijinyujinrongzibenxiangjiaoeryan
，shifeichangmiaoxiaode，qibudaogaibiangejudezuoyong
，yinci，zhinengrenyoujinrongzibenziyoufahuile。

6月份的一個真正利空
，在筆者看來是流動性壓力。曆年來6月下旬都會麵臨流動性大考，既要正視這種壓力
，但也不必過於擔憂，因為產業客戶的庫存已降至較安全水平。

然而，從工業企業的產成品庫存增速降至5.5%

，以及工業企業產銷率創98.9%的近幾年曆史高位水平看，工業企業的鋼材需求仍將保持不錯的水平，房地產和建築業活動也應該有所回升。盡管6月有梅雨季節性的影響，但筆者估計6月鋼材總庫存仍有100萬噸甚至以上的降幅。基本麵將抑製價格的調整，尤其是環保回頭看和嚴防“地條鋼”死灰複燃的抽查，必將帶來供給的減少
，以及由此產生的情緒上的擾動

，不排除出現因此帶來的反彈。

總之
，6月鋼鐵市場將在基本麵和技術麵的博弈下震蕩偏強運行
，上有壓力，下有支撐。