9月份鋼企盈利空間或略有收窄！

2018年8月份蘭格生鐵成本指數為95.3點
，較上月下降2.2點，降幅2.3%(上月升幅5.6%)。同期，蘭格鋼鐵綜合價格指數呈震蕩上行局麵
，8月末蘭格鋼鐵綜合價格指數為169.5，較上月末上升3.2%(上月上升2.5%)。8月份成本指數下降而鋼材價格指數上升，可見
，當月盈利空間有所擴大。

蘭格生鐵成本指數走勢圖

一、2018年8月成本和盈利分析

從圖1蘭格生鐵成本指數走勢圖可以看出，2018年8月份的生鐵成本指數呈先降後升走勢，由月初的98.3點變化至月末的94.5點，均值較上月下降2.3%。

按照鋼廠30天左右的爐料庫存周期
，研究2018年8月份爐料成本，需要先分析一下7月份的鐵礦石、焦炭市場行情：

7月份國內鐵精粉價格和進口鐵礦石價格均有所上漲。據蘭格鋼鐵雲商平台監測數據顯示，7月31日，唐山地區66%品位幹基鐵精粉價格為675元
，較上月末上漲35元，漲幅5.5%;進口鐵礦石方麵，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為478元，較上月末上漲21元，漲幅為4.6%。

7月份冶金焦價格呈明顯回落態勢。據蘭格鋼鐵雲商平台監測數據顯示，7月31日，唐山地區二級冶金焦價格為1975元
，較上月末下跌350元，跌幅為15.1%。

總體而言
，7月份由於焦炭價格的下跌帶動，傳導至鋼廠的2018年8月份平均生產成本較上月有所下降。

主要鋼材品種(測算成本與市場價格比較)盈利水平

圖2是蘭格鋼鐵雲商平台監測的各主要鋼材品種的盈利能力曲線對比。從圖2可以看出， 2018年8月份7大品種測算毛利呈先升後降趨勢，平均毛利較上月有所上升。從全月盈利均值來看
，三級螺紋鋼毛利上升最多，為296元/噸;熱軋卷板毛利上升最少，為122元/噸;其他品種盈利增加幅度在149-273元/噸之間。

二、2018年9月份鋼企盈利展望

1-7月鋼企盈利持續改善

供給側結構性改革成效下
，中國鋼鐵企業利潤雖有所回落，但仍保持顯著增長態勢。據國家統計局數據顯示，2018年1-7月，黑色金屬冶煉和壓延加工業實現利潤總額2305.1億元，同比增長97.8%，增幅較上月下降15.2個百分點。

就上市鋼企來說，上半年盈利尤為可觀。2018年上半年34 家主要上市鋼企歸屬母公司淨利潤合計504 億元，同比增131%;其中1季度盈利213 億元，2季度盈利291 億元，環比上升37%
，同比上升171%，超過2017年4季度創下板塊單季盈利曆史新高。2季度下遊需求不斷釋放
，鋼材社會庫存快速消化，供給端環保限產此起彼伏，鋼價和盈利持續高位。

需求釋放疊加環保限產 供需關係將有所改善

9月6riguojiafagaiweijiucujinminjiantouziyouguangongzuoqingkuangjuxingxinwenfabuhui，ducugedizhuajinxiangminjianzibentuijieyipizhongdianlingyuxiangmu，gulidifangshejichusheshiminjiantouzijijin。bansuixuqiuwangjidaolai，jieheguojiakuoneixu、補短板政策支持，各地建設項目將加快施工
，基建發力將有望拉動鋼鐵需求不斷釋放。

近期唐山市生態環境保護工作領導小組辦公室印發《唐山市生態環境深度整治攻堅月行動方案》，要求9月份各縣(市、區)繼續執行三項氣態汙染物攻堅措施，停限產力度不低於8月份;9月20日前市發改委負責製定鋼鐵行業秋冬季錯峰生產方案
，於10月1日執行，環保高壓進一步趨嚴化發展
，市場供需關係將有所改善。

2018年9月份鋼企盈利空間或略有收窄

9月份環保限產將使得鋼鐵產量繼續受到抑製
，金九銀十旺季來臨，建築施工項目也將集中開展，市場供需關係有望得到改善;月初判斷由於淡季市場價格持續上行下市場累計一定的高位風險


，預計9月份鋼鐵市場將呈現高位震蕩的態勢
，上中旬麵臨一定回調壓力，後期有望企穩反彈。

就原料成本來看，8月份國內焦炭價格大幅上漲，使得9月份鋼鐵生產成本有所上升，蘭格鋼鐵研究中心預計9月(yue)份(fen)鋼(gang)企(qi)盈(ying)利(li)仍(reng)維(wei)持(chi)高(gao)位(wei)，盈(ying)利(li)空(kong)間(jian)或(huo)略(lve)有(you)收(shou)窄(zhai)。，個(ge)別(bie)品(pin)種(zhong)略(lve)有(you)小(xiao)幅(fu)下(xia)跌(die)。隨(sui)著(zhe)時(shi)間(jian)的(de)推(tui)移(yi)，采(cai)暖(nuan)季(ji)限(xian)產(chan)對(dui)下(xia)遊(you)需(xu)求(qiu)逐(zhu)漸(jian)造(zao)成(cheng)壓(ya)力(li)，鋼(gang)廠(chang)對(dui)後(hou)市(shi)持(chi)謹(jin)慎(shen)態(tai)度(du)，多(duo)以(yi)觀(guan)望(wang)為(wei)主(zhu)，成(cheng)交(jiao)情(qing)況(kuang)一(yi)般(ban)。期(qi)貨(huo)方(fang)麵(mian)
，黑(hei)色(se)係(xi)期(qi)貨(huo)整(zheng)體(ti)呈(cheng)跳(tiao)水(shui)走(zou)勢(shi)，鐵(tie)礦(kuang)1901合約跌幅相對較小，但是受其他品種帶動影響下，走勢也將難以堅挺
，後期走勢偏弱。預計後期鐵精粉價格下行概率較大。

據蘭格鋼鐵雲商平台監測數據顯示，唐山地區66%酸粉濕基不含稅主流市場價格為575-580元，持穩。建平地區65%-66%酸粉濕基不含稅市場價格為550-560元，持穩。淄博地區65%-66%酸性幹基含稅現金市場價格為750-760元，持穩。進口礦外盤市場61.5%澳粉參考價格為67.5-68美元，跌0.03美元。青島港61.5%澳粉參考價格為496元，下調1元
，61%麥克粉參考價格為480元



，持穩。天津港(600717,股吧)61.5%PB澳粉參考價格為519元，持穩，超特粉參考價格為326元
，下調1元。