展望4季度鋼材市場形勢 各因素逐步明朗預計將波瀾不驚

今年前3季度

，全國鋼材市場供需兩旺，價格震蕩揚升
，繼續新周期的升溫態勢。展望4季度市場形勢，因為各項因素逐步明朗，心理預期穩定
，預計將波瀾不驚。

一、消費需求相對平穩，將前強後弱

今年前3季度

，全國粗鋼表觀消費量超過6億噸，同比增長5%以上

，增長勢頭不錯。進入4季度後
，一方麵，國家穩投資
、穩wen增zeng長chang政zheng策ce陸lu續xu出chu台tai並bing且qie效xiao應ying顯xian現xian，基ji建jian投tou資zi增zeng速su回hui升sheng，同tong時shi房fang地di產chan投tou資zi超chao出chu預yu期qi。據ju有you關guan資zi料liao，進jin入ru下xia半ban年nian後hou

，地di方fang政zheng府fu專zhuan項xiang債zhai發fa行xing明ming顯xian提ti速su。按an照zhao財cai政zheng部bu要yao求qiu，今jin年nian新xin增zeng專zhuan項xiang債zhai額e度du為wei1.35萬億元
，到9月底要完成全部額度的80%以上，剩餘部分大多在10月完成。這些資金
，將主要投向基建領域。另有數據顯示：今年前7個月
，全國房屋施工麵積、房屋新開工麵積和土地購置麵積增速都呈現持續回升態勢。所有這些，都有利於穩定國內鋼材需求。

另一方麵，主要因為氣候原因，北方地區逐步進入施工淡季，致使需求有減弱趨勢。受到上述兩個方麵的對衝影響，預計今年4季度中國鋼材總量需求保持平穩增長格局：既不會大幅增長
，亦不會明顯減弱。預計全年中國粗鋼表觀消費量達到或者接近8.5億噸，增幅超過5%。如果加上同期數千萬噸的粗鋼出口量(鋼材出口折算)與上年結轉庫存(鋼材冬儲)的消化量，2018年中國全部粗鋼需求量將達到9億噸。

由於建築施工因為天氣逐步轉冷影響
，建築鋼材實際消費的前強後弱，亦帶動整體需求前強後弱格局。

二、供應側鋼鐵生產增速放緩
，強弩之末趨勢顯現

今年前3季度，全國粗鋼與鋼材產量較大幅度增長，預計同比增幅均在5%以上，全年粗鋼統計產量亦將達到9億噸。

在大力度鋼鐵去產能與全麵取締“地條鋼”
，chanliangjichuweisuodedabeijingzhixia，quanguogangcaiyucugangchanliangsuoyihainenggoujiaodafuduzengchang，chulelirunfenghouciji，gangtieqiyegaofuheshengchanzhiwai，haizaiyugangtieqiyeyouhuajishushouduan，zaiyelianyuanliaozhong
，tigaogaopinweitiekuangshiyufeigangshiyongbili，congershidedanweishebeichanchulvdeyitigao。

從中可以得出兩點結論：其一，在所獲得公開數據沒有出現重大失真的前提下
，中國鋼鐵產能利用率已經獲得很大提高，應該已經達到85%，有些企業甚至在90%左(zuo)右(you)
，換(huan)言(yan)之(zhi)，鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)供(gong)應(ying)能(neng)力(li)開(kai)始(shi)接(jie)近(jin)上(shang)限(xian)。其(qi)二(er)，中(zhong)國(guo)鋼(gang)鐵(tie)和(he)鋼(gang)材(cai)產(chan)量(liang)的(de)較(jiao)大(da)幅(fu)度(du)增(zeng)長(chang)可(ke)能(neng)已(yi)是(shi)強(qiang)弩(nu)之(zhi)末(mo)
，因(yin)為(wei)從(cong)上(shang)一(yi)結(jie)論(lun)可(ke)以(yi)看(kan)出(chu)
，隨(sui)著(zhe)配(pei)料(liao)潛(qian)力(li)與(yu)設(she)備(bei)逐(zhu)步(bu)滿(man)負(fu)荷(he)生(sheng)產(chan)
，既(ji)有(you)設(she)備(bei)的(de)產(chan)能(neng)挖(wa)潛(qian)空(kong)間(jian)已(yi)經(jing)不(bu)大(da)。

近期統計數據亦顯示了這一跡象。據統計
，今年8月份，會員鋼廠粗鋼日均產量為192.47萬噸，據此推算，全國粗鋼日均產量為258.99萬噸
，較7月同期下降1.17%。即便今後全國粗鋼日均產量還有提高
，估計其增長空間也不是很大。

中國粗鋼與鋼材產量增速“強弩之末”的觀點，是判斷未來鋼材市場供求關係的基石之一
，對於預測今年4季度

，乃至明年行情走勢尤為重要。如果有關數據沒有失真，上述鋼鐵產量增速“強弩之末”的觀點能夠成立，那麼就可以預計今年4季(ji)度(du)全(quan)國(guo)粗(cu)鋼(gang)與(yu)鋼(gang)材(cai)產(chan)量(liang)增(zeng)長(chang)水(shui)平(ping)都(dou)將(jiang)會(hui)出(chu)現(xian)回(hui)落(luo)
，至(zhi)少(shao)是(shi)不(bu)再(zai)提(ti)速(su)，因(yin)此(ci)下(xia)一(yi)階(jie)段(duan)中(zhong)國(guo)鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)供(gong)應(ying)壓(ya)力(li)亦(yi)會(hui)相(xiang)應(ying)減(jian)輕(qing)

，或(huo)者(zhe)是(shi)不(bu)會(hui)加(jia)重(zhong)。

由此可見，4季度全國鋼鐵產量態勢平穩

，有可能出現環比下降和同比增速回落。

三、環保限產不對稱性，亦有利於鋼材市場供求關係平衡

4季度產量增長壓力放緩，還因為環保

，“藍天保衛戰”的限產
，多少會受到一些抑製影響。

4季度因為天氣原因
，曆來是鐵腕環保的高壓力時期。但是
，同一“鐵腕環保”尺chi度du之zhi下xia
，卻que會hui因yin為wei中zhong國guo南nan北bei氣qi候hou差cha異yi不bu同tong，因yin為wei鋼gang鐵tie行xing業ye下xia遊you需xu求qiu行xing業ye的de生sheng產chan工gong藝yi差cha異yi不bu同tong，而er產chan生sheng對dui於yu供gong需xu兩liang端duan的de不bu同tong影ying響xiang，在zai整zheng體ti上shang有you利li於yu平ping衡heng市shi場chang供gong求qiu關guan係xi。

zhezhongchayibutong
，qiyitixianweihuanbaoxianchanlidubeifangdiqudayunanfangdiqu，erbeifangdiqu
，youqishihuabeidiquqishizhongguogangtiechannengzuimijidiqu，yincihuanbaoxianchanduiyugangtiexingyedeyingxianggengdayixie。ernanfangdiqu
，shiwaishigongbingweitingzhi，faneryinweishaoyuershigongqiangdugenggao，yidingchengdushangduichongbeifangdiqushigongjianshao。

其二體現為黑色係列產品汙染明顯大於汽車
、家電
、造船、電力、地di下xia軌gui道dao交jiao通tong等deng下xia遊you耗hao鋼gang行xing業ye，因yin此ci前qian者zhe所suo受shou抑yi製zhi影ying響xiang亦yi大da於yu後hou者zhe。主zhu要yao因yin為wei消xiao耗hao鋼gang材cai的de下xia遊you加jia工gong行xing業ye，主zhu要yao為wei室shi內nei加jia工gong
，受shou天tian氣qi影ying響xiang不bu大da，並bing且qie由you於yu環huan保bao措cuo施shi相xiang對dui較jiao好hao，環huan境jing汙wu染ran程cheng度du遠yuan低di於yu黑hei色se商shang品pin行xing業ye，因yin此ci
，在zai同tong一yi環huan保bao尺chi度du之zhi下xia，黑hei色se行xing業ye產chan出chu受shou環huan保bao的de抑yi製zhi影ying響xiang遠yuan大da於yu其qi消xiao費fei行xing業ye。此ci外wai，一yi些xie趕gan工gong期qi的de重zhong點dian基ji建jian項xiang目mu亦yi不bu會hui輕qing易yi停ting工gong等deng
，因yin此ci環huan保bao對dui於yu鋼gang鐵tie供gong應ying側ce的de影ying響xiang大da於yu其qi需xu求qiu側ce影ying響xiang
，從cong而er有you利li於yu供gong求qiu關guan係xi平ping衡heng。

四、中美貿易戰及貿易談判結果對市場心理衝擊不大

中美貿易戰是今年影響鋼材市場的最為重要的動態因素。現今中美貿易戰已經演變成為一場“誰比誰更痛苦
，誰比誰更能忍耐”的(de)大(da)比(bi)拚(pin)。看(kan)誰(shui)承(cheng)受(shou)痛(tong)苦(ku)指(zhi)數(shu)更(geng)強(qiang)
，誰(shui)能(neng)堅(jian)持(chi)到(dao)最(zui)後(hou)。因(yin)此(ci)，中(zhong)國(guo)貿(mao)易(yi)戰(zhan)短(duan)時(shi)期(qi)內(nei)難(nan)以(yi)結(jie)束(shu)。對(dui)此(ci)
，鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)參(can)與(yu)者(zhe)們(men)已(yi)經(jing)充(chong)分(fen)的(de)思(si)想(xiang)準(zhun)備(bei)，進(jin)行(xing)了(le)風(feng)險(xian)應(ying)對(dui)

，即(ji)便(bian)貿(mao)易(yi)談(tan)判(pan)不(bu)成(cheng)功(gong)，鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)也(ye)在(zai)意(yi)料(liao)之(zhi)中(zhong)，不(bu)會(hui)掀(xian)起(qi)很(hen)大(da)波(bo)瀾(lan)，不(bu)會(hui)形(xing)成(cheng)新(xin)的(de)重(zhong)大(da)利(li)空(kong)。要(yao)是(shi)貿(mao)易(yi)談(tan)判(pan)取(qu)得(de)成(cheng)功(gong)，鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)則(ze)獲(huo)得(de)“意外之喜”，市場會因此形成一波小行情，盡管可能性極小。

五
、中美貨幣彙率相對穩定

中美貨幣彙率是影響鋼材及冶煉原料行情的重要方麵。今年前3季度，受到中美貿易戰影響，人民幣對美元彙率出現較大幅度波動
，由1季度的升值3%左右
，到目前貶值3%左右。其中6月中旬至8月人民幣彙率中間價累計貶值幅度達到7.79%
，出現較大幅度波動。進入8月份之後，央行三次出手穩定彙率，彙率出現穩定。

從今年4季度的發展情況來看，美聯儲收緊貨幣與人民銀行保持流動相對寬鬆;美國經濟增長提速與中國經濟增長放緩;以yi及ji中zhong美mei股gu市shi的de相xiang反fan走zou向xiang，由you此ci產chan生sheng了le來lai自zi市shi場chang行xing為wei的de人ren民min幣bi對dui美mei元yuan彙hui率lv的de走zou弱ruo趨qu勢shi。另ling一yi方fang麵mian，特te朗lang普pu對dui於yu美mei聯lian儲chu加jia息xi有you不bu同tong看kan法fa，亦yi不bu會hui“放任”人ren民min幣bi對dui美mei元yuan持chi續xu貶bian值zhi
，人ren民min銀yin行xing也ye具ju有you遏e製zhi人ren民min幣bi過guo度du貶bian值zhi多duo種zhong手shou段duan。因yin為wei以yi上shang幾ji個ge方fang麵mian力li量liang的de製zhi約yue平ping衡heng
，加jia之zhi近jin幾ji個ge月yue內nei人ren民min幣bi對dui美mei元yuan彙hui率lv貶bian值zhi幅fu度du接jie近jin8%，階段性貶值能量多已釋放，以及中美貿易談判影響
，因此預計4季度內人民幣對美元彙率也將相對穩定
，更多呈現小幅雙向波動態勢。

今年4jiduneirenminbiduimeiyuanhuilvzouxiang，hendachengdushangshouzhiyuzhongmeimaoyitanpanqianjing。ruguonenggoudachengmaoyixieyi，renminbiduimeiyuanhuilvjiangwenzhongyousheng，xiaofuhuishengzhi6.5左(zuo)右(you)
，進(jin)而(er)引(yin)發(fa)進(jin)口(kou)冶(ye)煉(lian)原(yuan)料(liao)成(cheng)本(ben)下(xia)降(jiang)，增(zeng)加(jia)鋼(gang)材(cai)及(ji)耗(hao)鋼(gang)產(chan)品(pin)出(chu)口(kou)成(cheng)本(ben)。但(dan)是(shi)，如(ru)果(guo)中(zhong)美(mei)貿(mao)易(yi)戰(zhan)再(zai)起(qi)波(bo)瀾(lan)

，達(da)不(bu)成(cheng)貿(mao)易(yi)協(xie)議(yi)
，決(jue)策(ce)部(bu)門(men)勢(shi)必(bi)進(jin)一(yi)步(bu)寬(kuan)鬆(song)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)
，同(tong)時(shi)財(cai)政(zheng)政(zheng)策(ce)更(geng)加(jia)積(ji)極(ji)(增加財政赤字與擴大債券)，刺激基建及其他方麵投資與消費，一段時期內人民幣對美元彙率就有可能進一步貶值。在這種情況下，鐵礦石、焦煤
、能源進口成本將進一步提高，而鋼材及耗鋼產品出口成本則相應下降。

上述兩種彙率趨勢中
，似乎後一種可能性更大一些。因為如上所述，美國特朗普聲稱：無意就中美貿易爭端達成協議。

綜上所述

，預計今年4季度中國鋼材市場相對平穩

，市場行情將波瀾不驚。

六
、不利因素是鋼材價格的提前反彈

前段時期全國鋼材價格出現一波跌落行情
，這有利於釋放利空壓力。如果能夠持續到今年9月中旬
，跌落空間再大一些
，那就為“金九銀十”行情奠定了基礎。但是，由於鋼材行情迫不及待地提前反彈，勢必增加了“金九銀十”行(xing)情(qing)的(de)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)。如(ru)果(guo)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)繼(ji)續(xu)上(shang)漲(zhang)
，真(zhen)正(zheng)進(jin)入(ru)需(xu)求(qiu)旺(wang)季(ji)後(hou)，鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)反(fan)而(er)會(hui)出(chu)現(xian)回(hui)落(luo)，由(you)於(yu)庫(ku)存(cun)壓(ya)力(li)不(bu)大(da)，回(hui)調(tiao)幅(fu)度(du)也(ye)不(bu)會(hui)很(hen)深(shen)。