新能源車動力技術之爭

 　　隨著鋰電池汽車的普及，我國電芯環節出現了50%市占率的寧德時代
、隔膜環節出現了50%市占率的恩捷股份，正極材料競爭依然激烈，電解液與負極市場格局逐漸清晰。

　　股票投資市場也基於各環節在產業鏈的重要程度、該環節的競爭格局等因素對相應的上市公司給出了高低不等的估值。

　　例li如ru寧ning德de時shi代dai所suo處chu的de電dian芯xin環huan節jie就jiu是shi三san電dian中zhong的de成cheng本ben核he心xin與yu技ji術shu核he心xin，而er三san電dian又you是shi新xin能neng源yuan汽qi車che的de核he心xin
，驚jing豔yan的de是shi在zai這zhe麼me一yi個ge核he心xin中zhong的de核he心xin環huan節jie，寧ning德de時shi代dai打da敗bai了le國guo內nei其qi他ta競jing爭zheng對dui手shou搶qiang占zhan了le市shi場chang50%的份額
，所以寧德時代在A股享受到了非常高的估值溢價。

　　然而新能源車的競爭真的就到此塵埃落定了嗎?這樣的高估值有沒有風險呢?

　　其qi實shi
，目mu前qian的de競jing爭zheng隻zhi是shi在zai液ye態tai電dian池chi這zhe一yi技ji術shu路lu線xian下xia的de階jie段duan性xing結jie果guo，我wo國guo鋰li電dian池chi企qi業ye前qian幾ji年nian在zai國guo家jia政zheng策ce的de扶fu持chi下xia有you先xian發fa優you勢shi。但dan在zai液ye態tai電dian池chi技ji術shu下xia
，鋰li電dian池chi汽qi車che仍reng然ran有you裏li程cheng焦jiao慮lv與yu安an全quan隱yin患huan，所suo以yi技ji術shu的de迭die代dai不bu會hui停ting下xia。

　　那麼未來電池技術的迭代會如何呢?我們先看下表：

　　我(wo)們(men)目(mu)前(qian)正(zheng)處(chu)液(ye)態(tai)電(dian)池(chi)時(shi)代(dai)

，接(jie)下(xia)來(lai)幾(ji)年(nian)會(hui)向(xiang)著(zhe)半(ban)固(gu)態(tai)進(jin)軍(jun)，半(ban)固(gu)態(tai)與(yu)液(ye)態(tai)電(dian)池(chi)底(di)層(ceng)技(ji)術(shu)變(bian)更(geng)並(bing)不(bu)是(shi)很(hen)大(da)

，依(yi)然(ran)需(xu)要(yao)隔(ge)膜(mo)與(yu)電(dian)解(jie)液(ye)。半(ban)固(gu)態(tai)之(zhi)後(hou)就(jiu)是(shi)固(gu)態(tai)。

　　個(ge)人(ren)認(ren)為(wei)鋰(li)電(dian)池(chi)技(ji)術(shu)路(lu)線(xian)的(de)迭(die)代(dai)會(hui)在(zai)最(zui)終(zhong)解(jie)決(jue)用(yong)戶(hu)的(de)旅(lv)程(cheng)焦(jiao)慮(lv)之(zhi)後(hou)放(fang)緩(huan)或(huo)停(ting)止(zhi)
，也(ye)就(jiu)是(shi)說(shuo)假(jia)如(ru)鋰(li)電(dian)池(chi)汽(qi)車(che)發(fa)展(zhan)到(dao)半(ban)固(gu)態(tai)就(jiu)可(ke)以(yi)使(shi)得(de)用(yong)戶(hu)體(ti)感(gan)與(yu)燃(ran)油(you)汽(qi)車(che)無(wu)異(yi)，那(na)麼(me)固(gu)態(tai)的(de)發(fa)展(zhan)也(ye)就(jiu)沒(mei)那(na)麼(me)必(bi)要(yao)了(le)。不(bu)過(guo)按(an)照(zhao)理(li)論(lun)數(shu)據(ju)來(lai)看(kan)，固(gu)態(tai)電(dian)池(chi)才(cai)能(neng)使(shi)得(de)用(yong)戶(hu)體(ti)感(gan)與(yu)燃(ran)油(you)車(che)無(wu)異(yi)。

　　行業預測固態電池的商業化節點在2025-2030年，既然固態電池還要4-9年的時間才能推出，那麼氫燃料電池技術也就不得不重視起來，因為這個時間對於氫燃料電池大規模商業化也是足夠了。

　　簡jian單dan來lai說shuo，氫qing燃ran料liao汽qi車che是shi將jiang汽qi車che的de燃ran料liao由you汽qi油you變bian成cheng了le氫qing氣qi，所suo以yi在zai使shi用yong習xi慣guan上shang幾ji乎hu與yu燃ran油you車che無wu異yi，隻zhi不bu過guo氫qing燃ran料liao汽qi車che用yong的de是shi電dian動dong機ji，所suo以yi氫qing燃ran料liao汽qi車che依yi然ran需xu要yao一yi塊kuai儲chu能neng電dian池chi，它ta的de運yun作zuo機ji理li是shi：氫氣化學能(燃料電堆完成轉化)→電能(電能儲備到電池裏再釋放)→電機(提供動力)。

　　jiasheqingranliaodianchidabailidianchichengweilezuizhongxinnengyuanqichedejishufangan，namexianzaidesuoyoulidianchichangdoubuhuishixinnengyuanqichededonglihexin
，yinweijieshiqingranliaoqichezhixuyaodianchichangtigongyikuaichunengdianchijiugoule，erchunengdianchiyongxianzaideyetaijishujiukeyi。

　　液態鋰電池時代

　　目前全球的新能源汽車正處於液態電池時代。液態鋰電池的封裝方式有三種：方形
、圓柱、軟包。

　　三種封裝模式之中
，方形封裝以中國為代表、圓柱封裝以特斯拉為代表
、軟(ruan)包(bao)封(feng)裝(zhuang)以(yi)歐(ou)美(mei)為(wei)代(dai)表(biao)。三(san)種(zhong)封(feng)裝(zhuang)形(xing)式(shi)都(dou)可(ke)以(yi)填(tian)充(chong)三(san)元(yuan)正(zheng)極(ji)材(cai)料(liao)與(yu)磷(lin)酸(suan)鐵(tie)鋰(li)正(zheng)極(ji)材(cai)料(liao)，所(suo)以(yi)對(dui)於(yu)一(yi)家(jia)電(dian)芯(xin)廠(chang)而(er)言(yan)
，材(cai)料(liao)技(ji)術(shu)路(lu)線(xian)的(de)變(bian)革(ge)並(bing)不(bu)會(hui)傷(shang)筋(jin)動(dong)骨(gu)，但(dan)是(shi)主(zhu)流(liu)封(feng)裝(zhuang)形(xing)式(shi)的(de)變(bian)化(hua)會(hui)對(dui)電(dian)芯(xin)廠(chang)會(hui)造(zao)成(cheng)較(jiao)大(da)的(de)影(ying)響(xiang)。

　　中國的寧德時代就是以方形封裝為主，它也是現階段的全球鋰電池霸主。

　　方fang形xing封feng裝zhuang的de優you點dian是shi係xi統tong成cheng組zu率lv高gao
，相xiang同tong體ti積ji重zhong量liang更geng輕qing，能neng量liang密mi度du更geng大da
，在zai我wo國guo新xin能neng源yuan汽qi車che發fa展zhan的de早zao期qi，電dian池chi能neng量liang密mi度du大da小xiao與yu汽qi車che補bu貼tie金jin額e多duo少shao成cheng正zheng相xiang關guan，而er方fang形xing的de封feng裝zhuang路lu線xian是shi最zui容rong易yi做zuo高gao能neng量liang密mi度du的de封feng裝zhuang方fang式shi(這裏的難易指技術上的難易)。

　　早幾年我國軟包封裝技術還不成熟，大多用於3C消(xiao)費(fei)電(dian)池(chi)
，汽(qi)車(che)級(ji)的(de)商(shang)業(ye)化(hua)較(jiao)難(nan)。另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)，圓(yuan)柱(zhu)封(feng)裝(zhuang)由(you)於(yu)係(xi)統(tong)成(cheng)組(zu)性(xing)差(cha)於(yu)方(fang)形(xing)，所(suo)以(yi)提(ti)升(sheng)相(xiang)同(tong)比(bi)例(li)的(de)能(neng)量(liang)密(mi)度(du)是(shi)較(jiao)方(fang)形(xing)難(nan)的(de)
，其(qi)提(ti)升(sheng)能(neng)量(liang)密(mi)度(du)更(geng)多(duo)的(de)是(shi)要(yao)從(cong)提(ti)高(gao)正(zheng)極(ji)材(cai)料(liao)的(de)含(han)鎳(nie)比(bi)例(li)下(xia)手(shou)
，而(er)大(da)量(liang)的(de)高(gao)鎳(nie)三(san)元(yuan)圓(yuan)柱(zhu)電(dian)池(chi)聚(ju)集(ji)在(zai)一(yi)起(qi)時(shi)

，需(xu)要(yao)強(qiang)大(da)的(de)電(dian)池(chi)管(guan)理(li)係(xi)統(tong)做(zuo)支(zhi)持(chi)。

　　走這條路線比較牛的企業暫時隻有特斯拉，特斯拉汽車的底盤上有7104節三元NCA電(dian)池(chi)，這(zhe)些(xie)電(dian)池(chi)的(de)發(fa)熱(re)管(guan)理(li)是(shi)很(hen)難(nan)的(de)。所(suo)以(yi)，早(zao)年(nian)我(wo)國(guo)主(zhu)流(liu)電(dian)芯(xin)廠(chang)大(da)多(duo)數(shu)以(yi)方(fang)形(xing)封(feng)裝(zhuang)的(de)形(xing)式(shi)切(qie)入(ru)動(dong)力(li)電(dian)池(chi)

，其(qi)中(zhong)的(de)代(dai)表(biao)是(shi)寧(ning)德(de)時(shi)代(dai)與(yu)比(bi)亞(ya)迪(di)。

　　隨著2020年全球在汽車去燃油化上達成共識，一些老牌汽車廠開始正式下場，對應的像LG、鬆下等電芯企業也開始投建產能
，新進者比如Northvolt之類的創業公司也融資順利，液態鋰電池的競爭隻是剛剛開始，畢竟目前鋰電池汽車的滲透率還不到5%。未來在擺脫補貼的幹擾之後
，汽車乘用車客戶的需求才是最終決定鋰電池技術路線的關鍵所在。

　　在固態電池與氫燃料電池商業化之前，目前電池廠商最主要的挑戰是來自封裝形式競爭。方形體係下寧德時代的CTP
，比亞迪的刀片電池;三元體係下的特斯拉4680大圓柱;軟包體係下的LG與孚能科技。

　　weilainazhongfengzhuangmoshikeyizaiyetaidianchijishulujingxiachanchunengliangmiduzuida，anquanchengduzuigaodedianchi，shuijiuhuizaiyetaidianchishidaishengchu

，erzheyiqiexianzaihaikanbuqing。

　　未來

　　2020年9月
，特斯拉在電池日發布4680大圓柱電芯。

　　2021年1月9日，蔚來一紙固態電池PPT做崩了A股鋰電隔膜與電解液公司
，也將自身股價定格在了最高點66.99美元，這個價格出現在PPT發布後的第一個交易日。

　　2021年5月，寶馬集團宣布和福特公司及其他合作夥伴，擴大與製造商Solid Power的聯合開發協議，並投資1.3億美元開發固態電池技術。

　　2021年5月21日，搭載了豐田氫燃料電池技術的卡羅拉賽車將在SUPER TEC 24小時耐力賽上亮相。

　　從上述新聞集錦可以看出，新能源汽車的技術依然處於百花齊放的階段。

　　特(te)斯(si)拉(la)的(de)大(da)圓(yuan)柱(zhu)從(cong)能(neng)量(liang)密(mi)度(du)，一(yi)致(zhi)性(xing)，安(an)全(quan)性(xing)上(shang)對(dui)比(bi)方(fang)形(xing)和(he)軟(ruan)包(bao)電(dian)池(chi)都(dou)有(you)著(zhe)很(hen)大(da)的(de)競(jing)爭(zheng)力(li)，並(bing)且(qie)大(da)圓(yuan)柱(zhu)的(de)電(dian)池(chi)管(guan)理(li)更(geng)加(jia)容(rong)易(yi)，降(jiang)低(di)了(le)車(che)企(qi)的(de)使(shi)用(yong)門(men)檻(kan)。

　　寶馬集團一邊和寧德時代簽了百億的戰略長單，一邊投資孵化固態電池技術，完美地將鋰電池技術迭代的風險轉嫁給了電芯廠。

　　而固執的豐田依然覺得燃料電池才是最終新能源汽車的終局方案。未來鹿死誰手，還不得而知，新能源車競爭的序幕才剛剛拉開。 豐熙投資 　 作者： 黃際超