一季度工程機械行業數據靚麗 盈利能力加速提升

一季度工程機械行業數據靚麗。一季度挖掘機銷售3.8萬台，同比增長79%，僅次於2011年;起重機缺貨嚴重
，1-2月累計銷售3717台
，同比增長82.5%，某主機廠3月單月銷量達到1300-1400台，產能已達到極限，內部提貨都需要3個月以上;混凝土機械1-2月銷量同比增長接近翻番
，某主機廠泵車3月單月銷量達到200台，二手機大幅漲價;

gongchengjixieshangshigongsiyinglinenglijiasutisheng。yishixingyegaodujingqixiaxiaoliangkuaisuzengchangdailaideguimoxiaoying
，ershibufenchanpinzhangjiadailaidelirundanxing，tongshixingyelishiyiliuwentichuliyijiejinweisheng


，shangshigongsiyejijinrujiasushifangqi
，yijibaoxingqingzhideqidai。

現階段的行業景氣與2011年有很大不同。a、小鬆開工小時數等指標穩定
，下遊開工情況良好;b、次輪複蘇整體比較理性，沒有過多激進銷售行為，且下遊客戶的質量和實力也有很大提升;c、行業保有量與經濟發展的剪刀差仍然存在，行業發展有支撐。

細分市場解讀：挖掘機具有廣闊發展前景：挖掘機是工程機械盈利能力最強的品種，短期來看未來幾年挖掘機仍處於更新的高峰期，銷量大概率保持目前中樞水平;中長期視角，國產挖掘機在全球市場格局中仍然弱小，但隨著核心零部件國產化進程加快
，有望取得持續突破;混凝土機械複蘇隻是時間問題：從施工順序來看，混凝土機械相比於挖掘機複蘇有一定時間滯後，自2016年以來行業開始進入供給收縮期，微觀指標顯示已經處於築底階段;保有量下滑+更新換代驅動，行業複蘇隻是時間問題;起重機波動性最小：未來幾年是設備更新高峰期，行業需求穩中有升;裝載機可能有超預期表現：一方麵上一輪周期裝載機銷量絕對值高
，另一方麵挖掘機替代進程低於預期，更新邏輯上今年裝載機表現有可能超預期
，值得關注。