多因素驅動 工程機械板塊景氣周期有望延長！

昨日
，工程機械板塊逆市上漲，板塊內山東礦機漲停，冰輪環境上漲7.2%，此外天地科技、漢鍾精機
、達剛路機等個股也有明顯漲幅。經曆了7月份一波上漲後，工程機械板塊近期整體維持區間震蕩態勢
，但走勢顯著強於同期上證指數。

分析人士指出，基建投資觸底反彈將為工程機械維持高景氣提供支撐。中長期來看，行業內企業財務報表修複
、市場競爭格局優化和海外市場拓展將是工程機械行業健康發展的持久驅動力。

挖機銷量繼續高增長

數據顯示，2018年7月，挖掘機銷量為11123台
，同比增長45.28%;裝載機銷量8745台，同比增長26.74%;推土機銷量479台，同比上漲38.84%;壓路機銷量1383台，同比下降2.47%。2018年6月，平地機銷量548台
，同比增長28.34%;汽車起重機銷量3198台，同比增長54.79%。

愛建證券分析師表示，過去工程機械行業經曆了長達6年的向下調整。自進入2017年(nian)後(hou)，雖(sui)然(ran)需(xu)求(qiu)端(duan)明(ming)顯(xian)增(zeng)加(jia)，企(qi)業(ye)銷(xiao)售(shou)額(e)上(shang)升(sheng)。但(dan)是(shi)行(xing)業(ye)一(yi)直(zhi)都(dou)處(chu)在(zai)變(bian)化(hua)與(yu)挑(tiao)戰(zhan)中(zhong)。其(qi)中(zhong)，供(gong)需(xu)兩(liang)端(duan)的(de)邊(bian)際(ji)變(bian)化(hua)所(suo)帶(dai)來(lai)的(de)再(zai)平(ping)衡(heng)是(shi)變(bian)化(hua)的(de)主(zhu)要(yao)來(lai)源(yuan);而總量的增幅與結構的差異是挑戰的開始。今年以來，由於下遊投資持續回暖，繼而明顯帶動了工程機械行業複蘇。同時，自2017年nian下xia半ban年nian開kai始shi，裝zhuang載zai機ji的de下xia遊you需xu求qiu量liang出chu現xian明ming顯xian上shang升sheng的de勢shi頭tou，這zhe也ye從cong另ling一yi個ge方fang麵mian證zheng明ming了le工gong程cheng機ji械xie行xing業ye正zheng在zai全quan麵mian回hui暖nuan複fu蘇su。此ci外wai，從cong挖wa掘jue機ji的de產chan銷xiao量liang來lai看kan
，增zeng長chang勢shi頭tou更geng強qiang勁jin。

目前，市場對於挖機全年銷量持樂觀態度。太平洋證券表示，根據最新從產業了解的情況，估計8月份挖機銷量同比增長30%-40%，並具備上調潛力。8月份行業將逐步走出淡季
，預計8月份國內銷量較7月份環比略增，出口銷量預計環比持平。9月份之後，行業將進入年底小高峰，且基建預期加碼的背景下

，銷量仍有望保持高位。全年看，預計挖機銷量大概率超過19萬台，將創曆史新高。

景氣周期有望延長

nianchuzhijinwulunshixiaolianghaishilongtougongsideyejiyizhizaichaoshichangyuqi，danbankuaibingweishoucitizhen，zoushidulixingqing。youfenxirenshirenwei
，muqianshichangduigongchengjixiebenlundeshangxingzhouqirengcunfenqi，jinerduixingyeneigongsiyejishifangdechixuxingzhiyi，gubankuaiguzhishoudaoyazhi。name
，gairuherenshigongchengjixiebenlundeshangxingzhouqi?又該如何配置?

睿智投資表示，預計工程機械的上升周期在2018-2020年仍將延續，主要受五大利好因素驅動：第一，行業研究模型顯示超過80%的未來需求源於機械設備的更新和升級
，這部分需求相對穩健並且下行風險較小;第二
，與建築工程相關固定資產投資額持續上升
，但機械設備的保有量反而在縮減，預示未來新增需求存在上升空間;第三，基於更加積極的財政政策和PPP項目投資回暖
，2018年下半年基建投資增速將保持穩定
，可緩解投資者對行業增速放緩的擔憂;第四，采礦投資處於早期複蘇階段，有望提供新增長動力;第五，工程機械行業的主要公司都著力加強現金管理
，而非單一追求產能擴張，因此有助降低利潤率收縮以及應收賬款的風險。

中zhong金jin公gong司si分fen析xi稱cheng，下xia半ban年nian基ji建jian投tou資zi企qi穩wen回hui升sheng，將jiang有you效xiao提ti振zhen對dui工gong程cheng機ji械xie的de總zong體ti需xu求qiu，行xing業ye景jing氣qi周zhou期qi有you望wang延yan長chang。由you於yu該gai輪lun複fu蘇su中zhong龍long頭tou廠chang商shang資zi產chan負fu債zhai表biao更geng為wei健jian康kang，盈ying利li彈dan性xing更geng大da。伴ban隨sui企qi業ye利li潤run釋shi放fang和he行xing業ye前qian景jing預yu期qi改gai善shan，龍long頭tou廠chang商shang有you望wang迎ying來lai利li潤run和he估gu值zhi的de雙shuang重zhong提ti升sheng。

來源：中國證券報